Dow Jones

Der Dow Jones schloss diese Woche mit einem BEV von -0,93%. So nah an einem neuen Allzeithoch war er seit dem 3. September nicht mehr, als er mit einem BEV von -0,72 % schloss. Wenn der Dow Jones so kurz vor einem neuen Allzeithoch steht, dieses aber in den nächsten ein bis zwei Wochen nicht erreicht, wäre das eine beunruhigende Entwicklung für den Markt.

Von 1933 bis 1958 (und ich bin mir sicher, dass dies schon lange vor 1933 so war) warfen die Dividenden von Aktien mehr ab als die von Anleihen. Anhand dieser Daten konnten Anleger tatsächlich profitable Ein- und Ausstiegspunkte für den Aktienmarkt festlegen. Wenn die Dividendenrenditen höher waren als die Anleiherenditen, wenn die Anleger für das Risiko, das sie mit dem Besitz von Aktien eingehen, angemessen entschädigt wurden, verkauften sie Anleihen, um Aktien zu kaufen.

Regelmäßige Leser wissen, dass ich immer nach extremen Marktereignissen Ausschau halte, die darauf hindeuten, dass schlechte Dinge auf den Dow Jones, meinen Stellvertreter für den breiten Aktienmarkt, zukommen. Eines dieser extremen Marktereignisse sind Dow-Jones-2%-Tage oder Tage mit extremer Marktvolatilität. Ein 2 %-Tag tritt immer dann ein, wenn sich der Dow Jones um 2 % oder mehr bewegt.

But should the Dow Jones break down in a big way next week, that would be a signal that the “policymakers” have failed. In such an event, my advice to readers would be to exit the stock market. And Jeeze Louise, don’t begin thinking about “scooping up all the bargains” so soon after a selling panic takes the markets by storm. Get out, and stay out until the smoke clears before coming back again.

Solange diese Party weitergeht, haben die Bullen den Ball auf ihrer Seite des Spielfelds. Was das für den Dow Jones bedeutet, kann ich mir nicht vorstellen. Vielleicht ein Schlusskurs über 40.000 irgendwann Anfang 2022? Ausgehend vom Schlusskurs dieser Woche wäre das ein Anstieg von nur 8,8 % oder so. Auf der anderen Seite besteht die Möglichkeit eines Verlusts von 30 % oder mehr innerhalb weniger Wochen, ähnlich wie im Februar/März 2020.

Mit dem Wissen, dass meine Marktprognosen in der Vergangenheit manchmal etwas zu wünschen übrig ließen, werde ich eine Marktprognose abgeben, die besagt, dass der Dow Jones bis zum Ende des Monats August über 35.500 Punkten schließen wird. Solange Herr Bär nicht wie ein großer Affe an den Märkten rüttelt und den Dow Jones und die NYSE mit extremen Marktereignissen überzieht, denke ich, dass 35.500 und mehr für den Dow Jones bis zum 1. September eine sichere Sache ist.

Seit 1969 hat Gold zwei bedeutende Baissephasen erlebt. Die erste war von 1987 bis 1995. Ich kann verstehen, warum die Bullen in diesen acht Jahren hartnäckig blieben; der Goldpreis war 1985 um 65 % deflationiert. Im Jahr 1985 hatte der Bärenmarkt für Gold noch fünfzehn Jahre vor sich, da die von der Fed ausgehende Inflation in den Aktienmarkt floss, insbesondere in die NASDAQ-Hightech-Titel.

Ein Thema, mit dem ich mich ständig beschäftige, ist: NYSE-Bullenmärkte sind ruhige Märkte, dasselbe gilt für die NASDAQ. Das soll nicht heißen, dass es in einem Bullenmarkt keine Aufregung gibt, denn Geld zu verdienen ist immer aufregend. Aber während längerer Marktanstiege sind extreme Marktereignisse wie Tage mit extremer Volatilität (Dow Jones 2%-Tage) und Tage mit extremer Marktbreite (NYSE 70% A-D-Tage) seltene Ereignisse.

Als die jährliche VPI-Inflationsrate während dieser drei Jahrzehnte von einem auf zweistellige Prozentsätze anstieg, erhöhten sich die Renditen von T-Bonds von knapp über 2 % auf über 15 %, da der Anleihemarkt eine Rendite verlangte, die die Gläubiger für die ständig steigende VPI-Inflation entschädigte. Dies zwang das FOMC, die Fed Funds Rate von unter 4 % in den 1950er Jahren, um eine Rezession einzuleiten, auf 22 % in den frühen 1980er Jahren zu erhöhen.