FED

Wird Russland einmarschieren? Wird sich die Inflation nur als vorübergehend erweisen? Bislang nicht. Wird der Ölpreis die 100 $-Marke überschreiten? Wird Gold die Marke von 1.900 $ durchbrechen und auf ein neues Rekordhoch zusteuern? Diese Woche befassen wir uns mit der Natur von Korrekturen und Bärenmärkten. Bislang sind die Aktienmärkte in den Bereich einer Korrektur gefallen. Aber wird es ein Bärenmarkt werden? Wir untersuchen das Potenzial.

While Powell may desire to pivot back to a Dove as the stock market and economic data begins to falter, he cannot easily do so…not while inflation has risen to a forty-year high. During the previous round of QT, inflation was below the Fed’s 2% target. Powell no longer has the luxury to claim inflation is quiescent. Also, the Fed’s balance sheet has doubled since the first QT program.

Es war eine schwierige Woche. Gold stürzte ab, dann gab es einen Mini-Absturz bei Aktien, Öl stürzte ab, der US-Dollar stieg an und fiel dann plötzlich, die Anleiherenditen fielen, was darauf hindeutet, dass die Anleiherenditen ihren Höchststand erreicht haben könnten. Angesichts der negativen Reaktion des Goldpreises auf die Ernennung von Powell könnte man meinen, dass dies das Ende der Goldhausse bedeutet. Vielleicht aber auch nicht. In unserem Chart der Woche werfen wir einen Blick auf das langfristige Bild für Gold, Silber und die Goldaktien.

Bis zu diesem Zeitpunkt ist die Gesamtverschuldung außerhalb des Finanzsektors von 54,3 Billionen Dollar zu Beginn der Pandemie auf 62 Billionen Dollar zum Ende des ersten Quartals 2021 in die Höhe geschnellt, wie aus den neuesten Daten des Flow of Funds Report hervorgeht. Das ist ein Anstieg von 7,7 Billionen Dollar in den letzten 5 Quartalen. Zum Vergleich: In den 5 Quartalen vor der Pandemie stieg die Gesamtverschuldung außerhalb des Finanzsektors nur um $2,9 Billionen.

Der Aktienmarkt war in den 12 Monaten vor dem Crash von '87 um 22% gestiegen. In ähnlicher Weise erreicht der aktuelle Markt in diesem Jahr trotz einer globalen Pandemie Rekordhöhen. Natürlich ist der Markt heute im Vergleich zu 1987 deutlich überbewertet. Die gesamte Marktkapitalisierung der Aktien im Verhältnis zum BIP war am Schwarzen Montag um unglaubliche 120 Prozentpunkte niedriger als heute.

Im Jahr 2017 änderte die Fed offiziell die Definition von stabilen Preisen auf 2% Inflation. Da sich dieses neue Ziel jedoch als nicht gut genug herausstellte, um Vermögensblasen über Wasser zu halten, änderte sie 2020 offiziell ihr Inflationsziel von 2%, um dies zu einem Mindestniveau zu machen. Es scheint, dass die Fed glaubt, über die "Werkzeuge" zu verfügen, um jeden Schluckauf in der Wirtschaft oder auf den Märkten zu beheben.