Marktupdate für Ende April 2021

Dem Dow Jones fehlte in der vergangenen Woche ein wichtiger Punkt: ein wenig Aufregung. In der Tat war das in den letzten zwei Wochen der Fall. So geht es manchmal.

Der Dow Jones in täglichen Balken unten ist ein besserer Chart, um die Ruhe des Marktes zu zeigen. Ich habe die fünf Handelstage für diese Woche eingekreist. In der letzten Woche gab es eine höhere Intraday-Bewegung, die den Dow Jones trotzdem nicht weiterbrachte.

Aber das haben wir schon im letzten Dezember gesehen, daher glaube ich nicht, dass sich etwas Grundlegendes am Markt geändert hat. Ich sehe also weitere Gewinne für den Aktienmarkt in den kommenden Wochen und Monaten.

Zweimal in dieser Woche hat die NYSE ihren 52Wk H-L Net über meinen Schwellenwert von +300 geknackt, am Montag und Donnerstag. Und obwohl wir seit dem^16. April (vor zehn Handelstagen) keinen neuen BEV-Nullpunkt gesehen haben, haben wir auch nicht gesehen, dass der Dow Jones unter das BEV -1,80% vom^24. März gebrochen ist.

Hier sind die BEV-Werte der wichtigsten Marktindizes aufgeführt; diese Woche gab es viele BEV-Nullen. Wie in der letzten Woche schlossen alle Indizes am Freitag entweder mit einer BEV-Null oder in Schlagdistanz zu einer solchen (< 5% von einer BEV-Null).

Wie unten zu sehen ist, hat Gold im Jahr 2021 bisher nur einen Tag mit extremer Volatilität erlebt, und Silber nur vier Tage mit extremer Volatilität, und diese traten alle vor dem^3. Februar auf. Zu diesem Zeitpunkt im Jahr 2020 (^30. April) hatten Gold und Silber jeweils sechs Tage mit extremer Volatilität. Bis sich dies ändert, bis die Marktvolatilität im Gold- und Silbermarkt zunimmt, wird die Aufregung, auf die wir alle bei den alten monetären Metallen warten, bis auf Weiteres verschoben werden.

Es ist überall eine langsame Woche an den Märkten, so als ob alle Bullen und Bären darauf warten, dass etwas passiert. Was könnte dieses Etwas sein? Niemand spricht mehr darüber, aber kurz bevor das Bankensystem während der Kreditkrise 2007-09, genauer gesagt im Oktober 2008, katatonisch wurde, war der Zustand der Reserven ein illiquides Durcheinander.

Nach der Kreditkrise 2007-09 hat sich der Zustand der Reserven des Bankensystems nicht verbessert. Aber mit der FOMC, die unzählige Billionen von Dollar an „Liquidität“ in das Finanzsystem „injiziert“, kann das Bankensystem derzeit so funktionieren, als ob alles in Ordnung wäre.

Aber dem Bankensystem geht es nicht gut. Wir wissen das, denn wenn es gut wäre, würde das FOMC nicht massive Mengen an „Liquidität“ in das Finanzsystem „injizieren“, wie in der Grafik unten zu sehen ist.

Ich erwarte, dass irgendwann in der Zukunft etwas im Finanzsystem passieren wird, das die Öffentlichkeit und die Finanzmedien dazu zwingen wird, sich wieder auf die Gesundheit der großen Banken zu konzentrieren. Zu diesem Zeitpunkt werden wir höchstwahrscheinlich mehr Marktaufregung sehen, als Sie oder ich bewältigen wollen, also genießen Sie die aktuelle Ruhe am Markt.

Ich führe eine tägliche Serie für etwas, das ich den Dow Jones / Gold Step Sum Symmetry Plot nenne, der die Stufensummen dieser Marktreihen als Inputs verwendet. Ich schaue mir das nicht jeden Tag an, aber nach ein paar Monaten sehe ich manchmal etwas Interessantes, das ich mir merken kann, so wie diese Woche, als ich es mir zum ersten Mal seit letztem Oktober angesehen habe. Aber bevor ich zum Symmetrieplot selbst übergehe, zuerst ein kleiner Überblick über die Stufensumme und dann weiter zur Symmetrietabelle unten.

Eine Stufensumme ist eine einzelne A-D-Linie, die die täglichen Anstiege und Rückgänge einer Marktserie, wie z.B. des Dow Jones oder Gold, als Eingabe verwendet. Plus 1 für einen täglichen Anstieg, -1 für einen täglichen Rückgang.

Es ist eine erstaunliche Tatsache, aber egal ob Bullen- oder Bärenmarkt, eine Marktserie sieht ungefähr so viele tägliche Anstiege wie tägliche Rückgänge. Aber der gesunde Menschenverstand und die Marktgeschichte beweisen, dass während eines Bullenmarktes eine Marktserie etwas mehr tägliche Anstiege als Rückgänge erlebt, so dass die Stufensumme eines Marktes typischerweise mit der Preisreihe ansteigt. Während eines Bärenmarktrückgangs sieht eine Marktserie typischerweise etwas mehr tägliche Rückgänge als Fortschritte.

Aber nicht immer. Es gibt Zeiten, in denen der Markt während eines Bullenmarktes mehr tägliche Rückgänge als Anstiege verzeichnet. Wie auch während eines Bärenmarktrückgangs kann ein Markt mehr tägliche Anstiege als Rückgänge sehen. Aus diesem Grund betrachte ich die Stufensumme einer Marktserie als Stimmungsindikator, bei dem die Stufensumme entweder mit dem Preisdiagramm übereinstimmt, indem sie sich parallel zu ihm entwickelt, oder nicht übereinstimmt, indem sie sich vom Trend des Preisdiagramms abkoppelt.

Zu solchen Zeiten hat sich die Preiskurve (Marktrealität) als ein besserer Prädiktor für die Zukunft erwiesen als die Stufensumme (Markterwartung).

Hier ist der Dow Jones (blauer Plot) und sein Stufensummenplot (roter Plot) von 1928 bis 1934 (Chart unten). Von Januar 1928 bis Ende April 1930 stiegen und fielen der Dow Jones und seine Stufensumme gemeinsam. Nach Ende April 1930 entkoppelten sie sich jedoch und bildeten eine „Step Sum Bear Box“. Es ist eine „Bärenbox“, weil der Dow Jones sich in einem Bärenmarkt befand, auch wenn die Marktbullen sich weigerten, es so zu sehen, wie in der Entkopplung der Stufensumme von seinem Preisdiagramm unten zu sehen ist.

Innerhalb einer Bärenbox sehen die Bullen tägliche Rückgänge als Kaufgelegenheiten. Nach einem großen täglichen Rückgang kommen die Bullen zurück in den Markt, um alle Schnäppchen „aufzusammeln“.

Da es sich aber um einen Bärenmarkt handelt, werden die „Schnäppchen“ mit der Zeit nur noch billiger werden. An einem bestimmten Punkt müssen die Bullen also vor dem primären Trend des Marktes kapitulieren, der während des Crashs der Großen Depression bärisch war.

Der Punkt, an dem die Bullen vor Mr. Bear kapitulierten, ist an dem Punkt zu sehen, an dem die Stufensumme des Dow Jones wieder mit dem Kursverlauf des Dow Jones koppelt (nach unten). Im Chart unten war das um März 1931; der Punkt, an dem die Stufensumme nach unten drehte. Dies ist der Zeitpunkt, an dem man sagt, dass die Bärenbox geschlossen oder abgeschlossen ist. Von diesem Punkt an werden Bullen zu ehemaligen Bullen, da sie aufhören, tägliche Rückgänge als Kaufgelegenheiten zu sehen; stattdessen beginnen sie, tägliche Anstiege als Gelegenheiten zum Ausstieg aus dem Markt zu sehen.

Eine schöne Eigenschaft einer Bärenbox, wie dieser, ist, dass sie ein klares, eindeutiges Signal liefert, dass der Boden erreicht ist. Dass der massive Bärenmarkt-Verkauf vorbei ist, wie in den Aufwärtsumkehrungen sowohl im Preis als auch in den Stufensummenplots von ihren Tiefstständen im Juli 1932 zu sehen ist.

Massive Bärenboxen, wie oben gesehen, sind selten, kommen aber vor. Gold sah eine große mehrjährige Bärenbox während seines Bärenmarktes von 1980 bis 2001, wie auch während seines letzten Bärenmarktrückgangs von August 2011 bis Dezember 2015.

Nun der Symmetrieplot für den Dow Jones und Gold; beachten Sie, dass der Stufensummenplot für jede Preisreihe ein Stimmungsindikator ist. Wir vergleichen also die Sentiment-Indikatoren für den Dow Jones und Gold, zwei Marktreihen, die nicht immer, aber häufig antizyklisch zueinander sind.

Um die täglichen Datenpunkte zu generieren, wird die folgende Logiktabelle verwendet.

• 0 = sowohl der Dow Jones als auch Gold schlossen nach oben oder unten,
• -1 = Dow Jones schloss nach oben, während Gold nach unten schloss,
• +1 = Dow Jones schloss nach unten, während Gold nach oben schloss.

Unter Verwendung der obigen Logik ist eine abfallende Symmetriekurve das Ergebnis von mehr aufsteigenden Tagen für den Dow Jones als für Gold. Eine steigende Symmetriekurve ist das Ergebnis von mehr aufsteigenden Tagen für Gold als für den Dow Jones.

Es versteht sich von selbst, dass eine fallende Symmetriekurve bullisch für den Aktienmarkt ist, während eine steigende Symmetriekurve bullisch für Gold, Silber und die Edelmetallminenaktien ist. Aber wie so viele Dinge in der technischen Analyse, nicht immer.

Der untere Teil der obigen Tabelle listet auf, an wie vielen Tagen seit dem 02. Juni 1969 die verschiedenen Eingaben für den Symmetrieplot generiert worden sind. In den letzten zweiundfünfzig Jahren hat der Dow Jones 141 mehr Netto-Tagesanstiege als Gold erlebt, oder man könnte sagen, dass Gold 141 mehr Netto-Tagesrückgänge als der Dow Jones erlebt hat.

Hier ist der Chart, der mein Gold & Dow Jones Stufensummen-Symmetrie-Plot darstellt.

Nehmen Sie sich ein paar Augenblicke Zeit, um den obigen Chart zu studieren;

1. von Januar 1969 bis Januar 1980, als Gold um 1842% zulegte, zeigte der Symmetrieplot etwa 100 mehr tägliche Anstiege für Gold als für den Dow Jones.
2. von Januar 1980 bis März 1985 tendiert der Symmetrieplot seitwärts, weil die Goldbullen sich weigerten, zu akzeptieren, dass sich Gold in einem Bärenmarkt befindet,
3. von März 1985 bis Februar 2001 fällt der Symmetrieplot über 200 Schritte während des Bärenmarktes in Gold von 1980 bis 2001,
4. von Februar 2001 bis August 2011 steigt der Symmetrieplot um über 60 Schritte an, während Gold auf neue Allzeithochs steigt,
5. von August 2011 bis Dezember 2015 fällt Gold um 45%, da der Symmetrieplot um fünfzig Schritte fällt,
6. von Januar 2016 bis August 2020 steigt Gold erneut auf neue Allzeithochs (^2. roter Kreis), WÄHREND DER SYMMETRIE-Plot WEITER SINKEN KANN.

Das ist die Anomalie, auf die ich meine Leser in dieser Woche hinweisen wollte; wie seit Januar 2016 (vor fünf Jahren), zum ersten Mal seit 1969, der Gold / Dow Jones Symmetry Plot weiter abnahm, während der Goldpreis auf neue Allzeithochs stieg.

Was sollen wir davon halten? Ich betrachte diese Anomalie als einen weiteren der Fingerabdrücke, die die „politischen Entscheidungsträger“ auf dem Markt hinterlassen haben, während sie die Marktbewertungen nach ihrem eigenen Geschmack manipulieren. Aber dieser Rückgang im Symmetrieplot ist eine Anomalie, die von den Märkten nicht ewig toleriert werden wird.

Wenn sich die Finanzmärkte wieder von den bösartigen Fingern der „politischen Entscheidungsträger“ befreien, erwarte ich, dass der Gold / Dow Jones Symmetrie Plot mit dem steigenden Goldpreis wieder nach oben ausbrechen wird, und ich werde meinen Lesern mitteilen, wenn es soweit ist.

Kommen wir nun zum BEV-Chart von Gold (unten): Bis jetzt hat sich Gold geweigert, unter seine BEV -15%-Linie auszubrechen. Was sagt uns das also über die nächste Woche? Eigentlich nichts, aber angesichts der Tatsache, dass die „Währungsbehörden“ unserer Welt Papier- und digitales Geld ausgeben, wie es in der Geschichte der Menschheit noch nie vorgekommen ist, ist der Goldmarkt mit bullischen Möglichkeiten schwanger.

Wir sollten diese Realität anerkennen und uns nicht davor fürchten, was passieren könnte, wenn Gold im kommenden Monat sogar unter sein BEV -20% bricht. Aber ich sehe das nicht als eine wahrscheinliche Möglichkeit an. Daher habe ich ein Auge auf die BEV -10%-Linie von Gold ($1855) im untenstehenden Chart.

Ich überspringe diese Woche die Stufensummencharts für Gold und den Dow Jones, da sie seit geraumer Zeit gleich geblieben sind. Aber ich möchte auf etwas in der unten stehenden Stufensummentabelle für Gold hinweisen. Am^21. April erreichte die 15er-Zählung von Gold einen Wert von +7, also überkauft. Das war der Zeitpunkt, an dem die „politischen Entscheidungsträger“ ihre Schläger losschickten, um die Goldbullen in die Unterwerfung zu prügeln. Aber während wir nach dem^21. April viel Rot sehen, blieben die Bullen standhaft. Am Mittwoch dieser Woche lag Gold weniger als $10 unter dem Stand vom^21. April. Ich finde das ermutigend.

Wenn man die Märkte seit der Jahrtausendwende im Januar 2000 wirklich studiert und die darauf folgenden Booms und Busts sowie den Tsunami an Inflation sieht, der vom globalen Zentralbanksystem ausgeht, um die Marktbewertungen nach jedem Bullenmarkt-Bust wieder aufzufüllen, dann weiß man einfach, dass etwas nicht stimmt.

Und es sind nicht nur die Finanzmärkte. Seit 911 bombardieren die Vereinigten Staaten irgendjemanden, irgendwo, aus Gründen, die den Steuerzahlern von den „politischen Entscheidungsträgern“ nicht wirklich klar gemacht werden.

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(Bildrechte Cover Foto: Tumisu via Pixabay)

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