Wir alle sollten uns bewusst sein, dass die aktuelle Federal Reserve der Vereinigten Staaten nicht Amerikas erste Zentralbank ist. In der Tat hatten wir ein paar andere, bevor diese aktuelle katastrophale Iteration im Jahr 1913 ins Leben gerufen wurde. Wir hoffen und glauben, dass es nicht lange dauern wird, bis diese neueste Version für immer verschwindet.
Unsere erste Zentralbank wurde im Jahr 1782 gegründet und hieß The Bank of North America. Bald darauf, im Jahr 1791, wurde die Bank of North America in The First Bank of the United States umbenannt und vom Kongress gechartert. Im Jahr 1811 lief jedoch ihre zwanzigjährige Charta aus und wurde nicht erneuert.
Fünf Jahre später charterte der Kongress ihren Nachfolger, die Second Bank of the United States, die von 1816-1836 bestand. Diese Zentralbank brach aus demselben Grund zusammen wie die anderen vor ihr: Sie waren größtenteils von Korruption durchsetzt und wurden zu Vorläufern von Spekulation und wirtschaftlicher Instabilität.
Unsere Gründungsväter konnten sich nie vorstellen, welches Ausmaß die heutige US-Zentralbank schließlich annehmen würde, um die Macht der freien Märkte zu usurpieren und den Wert des Dollars zu zerstören.
Warum die Federal Reserve bald aussterben sollte
Ich wurde kürzlich in einem Interview gefragt, wie sicher ich sei, dass der Aktienmarkt abstürzen würde. Meine Antwort war, dass dies praktisch garantiert eintreten wird, da die Bewertung von Aktien – zum ersten Mal überhaupt – mehr als doppelt so hoch ist wie das BIP. Und diese Kennzahl ist um volle 100 Prozentpunkte höher als kurz vor Beginn der Großen Rezession. Die einzige Frage ist, ob der Absturz nur 30 % betragen wird oder ob es sich um einen Totalverlust von etwa 80 % handeln wird, wie wir es am Ende der Dot.com-Ära erlebt haben.
Die nächste Krise dürfte irgendwann zwischen der zweiten Hälfte des Jahres 21 und dem Ende des Jahres 22 beginnen. Der Auslöser wird derselbe sein wie immer: eine Zentralbank, die ihre Geldpolitik strafft, weil sie der Illusion anhängt, dass eine Wirtschaftskrise beendet ist und es an der Zeit ist, die Geldpolitik zu normalisieren. Leider ist eine Normalisierung unmöglich, gerade weil Schulden- und Vermögensblasen auf ultraniedrige Zinsen angewiesen sind, um zu überleben – und die Vermögensblasen, die heute existieren, sind ohne Beispiel. Sobald die monetäre Unterstützung wegfällt, beginnen die Aktien- und Kreditmärkte zu schmelzen, da der Treibstoff (Liquidität) für diese Blasen verdampft.
Ich habe keinen Zweifel daran, dass die Fed auf einen Marktcrash von 30% mit einer weiteren massiven Liquiditätsinfusion reagieren wird. Allerdings könnte diese Liquiditätsspritze nicht so effektiv sein, wie sie es in der Vergangenheit war. Erstens, wenn der Ausverkauf irgendwann zwischen jetzt und Ende nächsten Jahres beginnt, ist die Option, die Fed Funds Rate (FFR) signifikant zu senken, ein No-Starter. Normalerweise braucht die Fed mindestens 500 Basispunkte an Zinserleichterungen, um die Märkte und die Wirtschaft umzukehren. Aber Herr Powell wird keinen Spielraum für eine Zinssenkung haben, weil die FFR immer noch bei null Prozent liegen wird. Der jüngste Dot Plot des FOMCsagt sogar voraus, dass die Nullzinsen erst 2024 angehoben werden. Und der Abschluss des Tapering-Programms durch die Fed wird nicht vor Mitte 2022 erfolgen. Die Fed dürfte also bereits bis in die zweite Jahreshälfte 2022 in gewissem Umfang mit ihrem Anleihekaufprogramm (QE) beschäftigt sein. Die Zentralbank wird das Gaspedal bereits im Wesentlichen durchgedrückt haben, so dass die Auswirkungen einer weiteren Lockerung von diesem Niveau aus im Vergleich zu anderen Krisen gedämpft sein werden. Hinzu kommt, dass die Gesamtverschuldung der USA bei einem Rekordwert von 400 % des BIP liegt und somit kein Spielraum für weitere fiskalische Unterstützung besteht, ohne dass es zu einem Anstieg der Renditen kommt.
Am wichtigsten ist jedoch, dass der Glaube an die Zentralbanken und ihre Fiat-Währungen bereits in den Grundfesten erschüttert wird. Was in der Kreditkrise 2008 vom damaligen Fed-Vorsitzenden Ben Bernanke als einmalige geldpolitische Notmaßnahme angepriesen wurde, hat sich inzwischen in einen oberflächlichen und gewöhnlichen Aktionsplan verwandelt. Der Rückzug der Fed auf die Null-Linie und ihre Ausflüge in die quantitative Lockerung sind leider zu einer eher langweiligen Funktion geworden. Dieser jüngste Ausflug in den Kaninchenbau des freien Geldes und des QE begann im Jahr 2019 – lange bevor die COVID-19-Pandemie begann.
Alle früheren Ausflüge in QE und freies Geld wurden mit viel niedrigeren langfristigen Zinssätzen begrüßt. Das ist genau das, was die Fed wollte und brauchte, um zu geschehen. Niedrigere Kreditkosten über die gesamte Zinsstrukturkurve hinweg helfen, die Wirtschaft mit neuem Geld zu versorgen und dienen dazu, die Preise für Vermögenswerte wieder aufzublähen.
Diese Taktik war in der Vergangenheit bemerkenswert effektiv, weil man glaubte, dass eine gedämpfte Inflation und das Vertrauen in unseren Markt für Staatsanleihen dauerhafte wirtschaftliche Eigenschaften seien – vielleicht aufgrund des 40-jährigen Bullenmarktes für Staatsanleihen. Allerdings könnte die Fed bei der nächsten kommenden Krise nicht so viel Glück haben. Unsere Zentralbank hat seit 2008 bereits $7 Billionen gedruckt, um Vermögensblasen wieder aufzublähen und die Bilanzen der Banken zu stützen. Und die Verschuldung unserer Nation liegt jetzt bei 130% des BIP. Eine weitere massive Erhöhung der Fed-Bilanz um mehrere Billionen Dollar zu diesem Zeitpunkt könnte jegliches Vertrauen in die Zahlungsfähigkeit des US-Schatzamtes zerstören.
Die Fed ist so schurkisch geworden, dass sie versucht, die Beweise für ihre Inflations- und Gelddruckverbrechen zu vernichten. Unsere Zentralbank meldet ihre wöchentlichen Geldmengendaten nicht mehr. M1 & M2 scheinen den Weg von M3 zu gehen, das die Fed bereits 2006 nicht mehr meldete. Diese Grafik gibt Ihnen einen Hinweis auf den wahren Grund, warum unsere derzeitige Zentralbank die Wahrheit verbergen muss.
Aber wir lassen uns nicht täuschen und das sollten Sie auch nicht. Die Investoren sind es leid, dass ihre Rentenfonds alle paar Jahre zerstört werden, wenn die Vermögensblasen der Fed zusammenbrechen. Und es wird für die Sparer immer schwieriger, die ständigen Nullzinsen der Banken zu überwinden. Wenn die langfristigen Treasury-Renditen auf die nächste Runde des Gelddruckens mit einem Anstieg statt mit einem Rückgang reagieren, wie es in der Vergangenheit der Fall war, wird der nächste Marktcrash nicht so leicht in Schach zu halten sein. In der Tat könnten sowohl Aktien als auch festverzinsliche Wertpapiere gleichzeitig fallen, was einen schmerzhaften Bärenmarkt in einen kompletten Zusammenbruch verwandeln könnte – vielleicht schlimmer als je zuvor für jene Investoren, die an der Buy-and-Hold-Mentalität festhalten.
Dies könnte der Katalysator sein, der die derzeitige Federal Reserve in den Müllhaufen der Geschichte schickt. Eine freie und unabhängige Bevölkerung verlangt, dass ihre Zentralbank genau diese Qualitäten aufweist. Die nächste US-Zentralbank muss ihre Währung wieder an Gold binden, anstatt an die törichten und korrupten Launen von Plutokraten und schwachen Politikern.
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(Bildrechte Cover Foto: Gam OI via Pixabay)
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