Der Aktienmarkt setzt seine wilde Fahrt fort

Wir räumen zwar ein, dass der ehemalige Fed-Vorsitzende Paul Volcker in Bezug auf die Preisstabilität unter einem Goldstandard durchaus Recht hat, aber es stellt sich die Frage: Will wirklich jemand zu den Lebensbedingungen des^17. bis^19. Der Wert des US-Dollars war im Jahr 1700 das 63-fache von dem wert, was er heute ist. Da der Durchschnittslohn eines ungelernten Arbeiters im Jahr 1700 und sogar bis etwa zum Ersten Weltkrieg etwa 1 $/Tag betrug, würde das bedeuten, dass ein Arbeiter heute 63 $/Tag verdienen müsste, um den Gegenwert von 1 $ im Jahr 1700 zu erreichen. 63 Dollar bedeuten bei einem 8-Stunden-Tag 7,88 Dollar. Der Mindestlohn in weiten Teilen der USA beträgt heute 7,25 $. Damals lebten die Menschen in der Regel in großen Gruppen unter einem Dach. Auch war die Bevölkerung überwiegend ländlich (60 %) und nicht städtisch (40 %). Kinder arbeiteten von klein auf. Es dauerte bis 1929, bis Kinder unter 14 Jahren gesetzlich vollständig von der Arbeit in Fabriken und Bergwerken ausgeschlossen wurden. Je mehr Dinge sich ändern, desto mehr Dinge bleiben gleich, aber zum Glück ändern sich einige Dinge.

Die Kaufkraft des Dollars befindet sich seit der Einführung der Federal Reserve im Jahr 1913 in einer Abwärtsspirale. Ein Gegenstand, der 1913 100 Dollar kostete, würde heute 2.656,71 Dollar kosten (alle Angaben sind in US-Dollar). Oder, anders ausgedrückt, die 100 Dollar von 1913 sind heute nur noch 3,76 Dollar wert. Aber eine Unze Gold kostete 1913 $20,67. Heute müsste diese Unze Gold $537 wert sein, um den Gegenwert von 1913 zu erreichen. Aber Gold wird über $1.700 oder $64 in 1913er Geld gehandelt. Einige Dinge behalten ihre Kaufkraft, und dann noch einige mehr.

In Abwesenheit des Goldstandards gibt es keine Möglichkeit, Ersparnisse vor der Konfiszierung durch Inflation zu schützen […] Deficit Spending ist einfach ein Schema für die „versteckte“ Konfiszierung von Vermögen. Gold steht diesem heimtückischen Prozess im Weg. Es steht als Beschützer der Eigentumsrechte.

Alan Greenspan, amerikanischer Wirtschaftswissenschaftler, fünfmaliger Vorsitzender der Federal Reserve 1987-2006; geb. 1926

Die Kaufkraft des US-Dollars ist im letzten Jahrhundert und sogar schon seit drei Jahrhunderten überwiegend gesunken und nicht gestiegen. Zur gleichen Zeit, in der die Kaufkraft des US-Dollars gesunken ist, ist auch der Wert des US-Dollars im Vergleich zu anderen Währungen gesunken.

U.S. Dollar Index 1971 – heute

Im Jahr 1971 lag der US$-Index bei 120. Im Jahr 1985 erreichte er mit 164,72 seinen Höchststand. Heute liegt er bei 91,50 und fällt – ein Rückgang von 23,8 % gegenüber 1971 und 44,5 % gegenüber dem Höchststand von 1985. Wenn Sie dies mit dem Kaufkraftverlust des US-Dollars kombinieren, ist der Rückgang beträchtlich. Seit 1971 ist die Kaufkraft von 1 Dollar um 84,6 % gesunken. In der Zwischenzeit ist der Goldpreis von 40,80 $ im Jahr 1971 auf über 1.700 $ heute gestiegen, was einem Gewinn von über 4.000 % entspricht, und Silber ist von 1,80 $ auf 26 $ gestiegen, was einem Gewinn von über 1.300 % entspricht. Im Jahr 1971 hätte der Preis für das heutige Gold bei 262 $ und für Silber bei 4 $ gelegen.

Der Kaufkraftverlust und der Wertverfall des US-Dollars erinnert an eine andere Zeit. Er erinnert uns daran, dass ein Zusammenbruch nicht über Nacht stattfindet, sondern über Jahrzehnte, sogar Jahrhunderte, und er ist stetig und schleichend.

Der Zusammenbruch des römischen Silberwährungssystems 280 v. Chr. – 518 n. Chr.

In den frühen Jahren der römischen Republik war der silberne Denar die wichtigste Handelsmünze, die Reservewährung ihrer Zeit. Die Münze, etwa so groß wie ein Nickel oder Groschen, entsprach einem Tageslohn für einen Facharbeiter oder Handwerker. Die Münze war von hohem Reinheitsgrad und enthielt etwa 4,5 Gramm reines Silber oder etwa 0,145 Feinunzen. Heute ist dieser Silberdenar mit seinem Silbergehalt etwa 3,75 Dollar wert. Allerdings gab es nur eine endliche Menge an Gold und Silber und als sich die Römische Republik in das kaiserliche Rom verwandelte, war die Fähigkeit, die Kriege, Paläste, Straßen und mehr zu bezahlen, gefährdet. Die Lösung: die Menge an Silber in den Münzen verringern, damit man mehr ausgeben konnte. Das war das heutige Äquivalent zum Gelddrucken. Zur Zeit des Marcus Aurelius (161-180 n. Chr.) war der Silberanteil auf 75% gesunken. Zur Zeit des Gallienus (260-268 n. Chr.) war der Silbergehalt auf 5% gesunken. Nicht lange danach fiel der Silbergehalt auf 0,5 % und die Preise stiegen um mehr als 1.000 %.

Das dritte Jahrhundert war bekannt für den Zusammenbruch des Römischen Reiches. Der Niedergang war nach dem Tod von Marcus Aurelius (161-180 n. Chr.) und der Antoninischen Pest (165-180 n. Chr.) im Gange. Die Pest soll 2.000 Menschen pro Tag getötet haben. Die Pest tötete Millionen, darunter auch Soldaten und Handwerker bei einer ursprünglich auf etwa 130 Millionen geschätzten Bevölkerung. Stark geschwächt, zerfiel das Reich in Soldatenkaiser und Bürgerkriege. Der silberne Denar wurde 215 n. Chr. unter dem Kaiser Caracalla (198-217) faktisch abgeschafft. Die Ersatzmünze war der antoninianus, der zunächst aus Silber und Bronze bestand. Ein Antoninianus war zwei Denare wert. Doch die Entwertung ging weiter, bis er schließlich aus Bronze bestand, aber mit Silber gewaschen war.

Das dritte Jahrhundert befand sich in einer ständigen Krise. Es gab schätzungsweise 50 verschiedene Kaiser, von denen die meisten ermordet wurden, ein Attentat verübten oder in einer Schlacht fielen. Das Elend wurde durch eine zweite Pestepidemie verschlimmert, die als die Pest des Cyprian in den Jahren 249 – 262 n. Chr. bekannt wurde. Auch hier wurden Millionen getötet, auf dem Höhepunkt schätzungsweise 5.000 pro Tag. Die Pest verursachte einen weit verbreiteten Arbeitskräftemangel in der Armee und bei der Nahrungsmittelproduktion. Sie störte den Handel, der das Lebenselixier des Reiches war, erheblich. Die Handelsnetze zerfielen, da es zu gefährlich wurde, sich fortzubewegen, da nicht genug Personal zur Verfügung stand, um die Routen zu patrouillieren. Es gab ständige Angriffe von Barbaren. Die Zeit war auch von Bürgerkriegen und wirtschaftlicher Depression geprägt. Rom, dessen Bevölkerung im^2. Jahrhundert einen Höchststand von über einer Million erreichte, erlebte einen langen Niedergang, der in den nächsten drei Jahrhunderten auf etwa 20.000 Einwohner zurückging.

Das kaiserliche Rom war außerdem stark auf der Sklaverei aufgebaut und konnte sich nicht an die Realitäten einer kollabierenden Bevölkerung, gepaart mit den Angriffen der Barbaren im Norden, anpassen. Zur Zeit des Kaisers Diokletian (284-305 n. Chr.) wurde das Reich in zwei Teile gespalten: das Ostreich in Byzanz (Konstantinopel) und das Westreich in Mailand. Vor der Teilung hatte es bereits 260-274 n. Chr. das abtrünnige Römisch-Gallische Reich gegeben, das Gallien (Frankreich), Germanien (Deutschland), Britannien (Britannien) und zeitweise Hispanien (Spanien) umfasste.

Trotz eines Versuchs von Diokletian, das Geldsystem zu reformieren, ging die Entwertung der Währung weiter, bis zu dem Punkt, dass es nicht einmal mehr den Antoninianus gab. Sogenannte Silbermünzen waren nun nur noch Kupfer oder hatten nur eine dünne Silberschicht. Kupfermünzen wurden oft mit Zinn oder Zink aufgespießt. Diokletian versuchte, das Geldsystem zu reformieren und führte den silbernen Argentus ein. Aber auch er wurde schnell abgeschafft. Der bronzene Folis wurde die Münze der Wahl. Auch der goldene Aureus verschwand und wurde durch den goldenen Solidus ersetzt, der kleiner war. Der Goldsolidus setzte sich als Haupthandelsmittel durch. Dem Ostreich gelang es, sich gegen die Barbaren zu befestigen, aber das Westreich setzte seinen Zerfall fort und hörte 476 n. Chr. auf zu existieren. Das östliche Reich, das zum Byzantinischen Reich wurde, existierte in irgendeiner Form bis 1453, als es vom späteren Osmanischen Reich überwältigt wurde.

Um dies zu verdeutlichen: Ein römischer Soldat im^1. Jahrhundert v. Chr. erhielt 225 Denare/Jahr oder etwa 30,7 Feinunzen Silber. In heutigem Geld mit einem Silberpreis von 26 $ ist das etwa 800 $/Jahr wert. Zur Zeit Domitians (81-96 n. Chr.) wurde er auf 300 Denare erhöht, was zu dieser Zeit etwa 972 Gramm Silber oder 31,3 Feinunzen Silber wert war. Auch der Silbergehalt des Denars war auf etwa 75 % des früheren Wertes gesunken. Für den römischen Soldaten waren das in heutigem Geld immer noch nur knapp über 800 Dollar/Jahr. Heute erhält der durchschnittliche US-Soldat etwa 61.000 $/Jahr, wobei die Berufsanfänger mindestens 24.000 $/Jahr verdienen. Ein durchschnittlicher Soldat würde damit 2.346 Feinunzen Silber kaufen. Der heutige Soldat wird im Vergleich dazu besser bezahlt als der durchschnittliche römische Soldat.

Hier ist ein weiterer Blick auf den Zusammenbruch des römischen Denars. Vergleichen Sie das mit dem folgenden Diagramm über die langfristige Entwertung des US-Dollars in Bezug auf Gold. Wieder sind die Vergleiche krass. Der Denar war die Reservewährung, wie es der US-Dollar heute ist. Den US-Dollar als Reservewährung gibt es seit mindestens 100 Jahren seit dem Ersten Weltkrieg, wenn auch offiziell erst seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs. Aber ein paar gemeinsame Faktoren stechen hervor, warum Reservewährungen scheitern. Sie sind das Ergebnis eines massiven Anstiegs der Ausgaben, der Schaffung von Defiziten, der Anhäufung von Schulden, leichter Kredite und des Zusammenbruchs des freien Handels entweder durch Handelskriege oder Sanktionen. All das ist heute in den USA vorhanden.

Die Verschuldung der USA, gemessen allein an der Staatsverschuldung, hat sich in einem unglaublichen Tempo ausgeweitet. Heute liegt sie bei über 28 Billionen Dollar. Die größten prozentualen Zuwächse gab es unter den ehemaligen Präsidenten Roosevelt (Große Depression und Zweiter Weltkrieg), Woodrow Wilson (Erster Weltkrieg) und Ronald Reagan (Scheitern der angebotsorientierten Wirtschaftspolitik und massive Erhöhung des Militärhaushalts). In Dollar gerechnet ist es unter Barack Obama am stärksten gewachsen, was auf die Folgen der Finanzkrise 2008 zurückzuführen ist. Prozentual gesehen lag das Wachstum unter Obama jedoch hinter dem seines Vorgängers George W. Bush. Die Gesamtverschuldung der USA, einschließlich der Verschuldung von Privathaushalten und Unternehmen, beläuft sich auf über 82 Billionen Dollar, was etwa 30 % aller ausstehenden Schulden in der Welt und unglaubliche 382 % des BIP entspricht. Im Jahr 1980 lag diese Zahl noch bei 177%.

Monetäre Entwertung

Heute gibt es in den USA mehr Menschen, die auf Unterstützung angewiesen sind – d.h. Invalidität, Arbeitslosigkeit, Medicaid, Lebensmittelmarken (schätzungsweise über 150 Millionen) – als Menschen, die Vollzeit arbeiten (schätzungsweise 125 Millionen). 36 Millionen oder etwa 11% der Bevölkerung gelten als arm. Andere Berechnungen gehen von etwa 18 % aus. Zählt man die arbeitenden Armen hinzu, steigt die Zahl auf etwa 30 %. Schätzungsweise jeder Vierte arbeitet in einem Job, der weniger als 10 Dollar pro Stunde bezahlt. Die Einkommensungleichheit ist eines der größten Probleme, mit denen die USA und viele andere Länder heute konfrontiert sind. Mit einem Gini-Koeffizienten von bis zu 0,51 in den USA ist die Kluft zwischen Arm und Reich so groß wie nie zuvor. Die Große Depression und der Zweite Weltkrieg waren der letzte Ausgleich, der dazu beitrug, die Kluft zwischen den 1% und dem Rest zu verringern. Aber diese Periode wurde durch den Aufstieg des Populismus unterbrochen und schuf tiefe Spaltungen in der Gesellschaft, die von Gruppen wie den Nazis ausgenutzt wurden.

Vor diesem Hintergrund steigt der Aktienmarkt dank QE und rekordniedriger Zinsen immer weiter an. Die K-Erholung: Wall Street rauf, Main Street runter. Viele erwarten eine starke Erholung, sobald die Menschen geimpft sind und wieder aussteigen können, um Geld auszugeben. Aber die Geschichte lehrt uns, dass es kein Zurück mehr gibt. Seuchen, Geldentwertung und Bürgerkriege können die Dinge verändern. Fragen Sie nur Rom.

Die Pandemie wütet weiter!

Eine weitere Woche, weitere 3 Millionen Fälle und mehr als 60.000 Tote. Wenigstens haben wir uns verlangsamt, denn an einem Punkt waren wir weit über 5 Millionen Fälle pro Woche. Der 7-Tage-Durchschnitt liegt jetzt bei 422 Tausend im Vergleich zu 741 Tausend auf dem Höhepunkt. Die Zahl der Todesfälle ist auf etwa 8.500/Tag gesunken, gegenüber über 14.000/Tag auf dem Höhepunkt. Die USA haben die Marke von 30 Millionen Fällen überschritten und nähern sich 550 Tausend Toten. Die USA haben 25 % der Fälle und über 20 % der Todesfälle bei nur etwa 4 % der Weltbevölkerung. Kanada liegt jetzt bei über 900 Tausend Fällen und 22 Tausend Toten. Kanadas Fälle und Todesfälle pro Million sind höher als der weltweite Durchschnitt, aber nicht wesentlich. Die USA gehören zu den Spitzenreitern (Top 10) sowohl bei den Fällen als auch bei den Todesfällen/Millionen. Persönlich haben wir nur eine Person gekannt, die sich mit der Krankheit infiziert hat. Doch obwohl sie mild verlief und er sich schnell erholte, klagt er bis heute über ständige Müdigkeit.

Sonntag, 14. März 2021 – 14:24 GMT

Welt

Anzahl der Fälle: 120,167,554

Anzahl der Todesfälle: 2.661.539

U.S.A.

Anzahl der Fälle: 30,044,060

Anzahl der Todesfälle: 546.617

Kanada

Anzahl der Fälle: 906,201

Anzahl der Todesfälle: 22.434

Quelle: www.worldometers.info/coronavirus

Chart der Woche

Kanadas Jobzahlen

Kanadas Wirtschaft hat im Februar unerwartet 259.000 Arbeitsplätze geschaffen. Dies lag deutlich über dem erwarteten Zuwachs von 75.000. Es folgt ein Verlust von 266.000 Arbeitsplätzen im Januar. Sowohl die Teilzeit- als auch die Vollzeitbeschäftigung profitierten, wobei die Teilzeitbeschäftigung um 171.000 und die Vollzeitbeschäftigung um 88.000 zulegte. In Anbetracht des Verlustes von 3.004,5 Tausend Arbeitsplätzen im März/April 2020 hat Kanada nun 2.421,7 Tausend Arbeitsplätze oder 80,6% der verlorenen wiedergewonnen. Das ist ein Rekord, der die USA übertrifft, die nur 57,6% der 22.362 Tausend Arbeitsplätze, die im März/April 2020 verloren gingen, wiederhergestellt haben.

Kanadas Arbeitslosenquote fiel im Februar auf 8,2%, den niedrigsten Stand seit März 2020. Im Januar lag sie noch bei 9,4%. Zugegebenermaßen ist dieses Niveau höher als in den USA, aber man muss bedenken, dass die Erwerbsquote in Kanada 64,7% beträgt, während sie in den USA bei 61,4% liegt. Eine niedrigere Partizipationsrate spiegelt die Anzahl derjenigen wider, die aus der Erwerbsbevölkerung ausgeschieden sind oder nicht mehr gezählt werden. Die R8-Arbeitslosenquote betrug im Februar 12,2% gegenüber 13,3% im Januar. Die R8-Quote ähnelt der U6-Quote in den USA, da sie entmutigte Arbeitssuchende und unfreiwillige Teilzeitbeschäftigte einschließt. Die U6-Quote in den USA liegt bei 11,1 %, aber wenn man die entmutigten Langzeitbeschäftigten mitzählt, die nicht mehr als Teil der Erwerbsbevölkerung angesehen werden, steigt die Quote laut Shadow Stats auf 25,8 %(www.shadowstats.com). Für Kanada haben wir keine vergleichbare Zahl.

Im Februar waren 1.665,1 Tausend Menschen arbeitslos, nach 1.899,0 Tausend im Januar. Die Beschäftigungsquote stieg im Februar auf 59,4 % gegenüber 58,6 %. Beschäftigungsgewinne gab es vor allem im Dienstleistungssektor, der um 306,2 Tsd. zulegte, wobei der größte Sprung im Groß- und Einzelhandel zu verzeichnen war, da sich die Geschäfte öffneten. Auch das Beherbergungs- und Gaststättengewerbe legte zu. Der Güter produzierende Sektor gewann 3.100 Arbeitsplätze hinzu. Von den Teilzeitbeschäftigten wünschten sich 23,8 % eine Vollzeitbeschäftigung, vor 12 Monaten waren es noch 18,5 %.

Bei den im Februar geschaffenen Arbeitsplätzen handelte es sich größtenteils um solche, die mit weniger als $17,50 pro Stunde bezahlt werden, was nur knapp über dem Mindestlohn von $14,25 liegt. In Ontario wurden 100.000 neue Stellen geschaffen und in Quebec stieg die Zahl der Arbeitsplätze um 113.000, da die Beschränkungen gelockert wurden. Die Jugendarbeitslosigkeit (15-24) fiel auf 17,1%, da die Zahl der Arbeitsplätze um 100.000 zunahm. Die Beschäftigungsverluste für Frauen sind im letzten Jahr doppelt so hoch wie die für Männer. Auch die Jugend hat stärker gelitten als die Kernarbeitszeit von 24-54 Jahren. Die Zahl der geleisteten Arbeitsstunden stieg um 1,4 %, dank der Gewinne im Groß- und Einzelhandel. Insgesamt ist die Zahl der Teilzeitbeschäftigten seit letztem Februar um 264.000 und die der Vollzeitbeschäftigten um 335.000 gesunken. Die Beschäftigung im privaten Sektor stieg um 226.000, während der staatliche Sektor im Februar um 46.000 zulegte. Im Zuge der Öffnung kehrten rund 600.000 Menschen an einen anderen Ort als ihren Wohnort zurück.

Die Unterbeschäftigung bleibt ein Problem – das heißt, Menschen, die arbeitslos sind, einen Job wollen, aber die Suche aufgegeben haben, da sie nichts finden. Zu dieser Gruppe gehören Arbeitssuchende, vorübergehend Entlassene, solche, die einen Job wollen, aber nicht suchen, und solche, die beschäftigt waren, aber nur einen Bruchteil ihrer üblichen Stunden arbeiten. Die Unterauslastungsrate liegt bei 16,6 %, was der niedrigste Wert seit Februar letzten Jahres ist.

Der Markt sieht diesen Bericht als positiv an. Die Wirtschaftsexperten der TD Bank sagten: „Wow, was für ein Aufschwung“. Der kanadische Dollar stieg am Freitag auf knapp über 80 Cents und damit auf den höchsten Stand seit 2017. Ökonomen sprechen von einer schnellen Trendwende, wie sie im Juni und Juli 2020 stattgefunden hat. Kanada meldete im vierten Quartal ein BIP-Wachstum von 2,3%, für das Gesamtjahr schrumpfte das BIP jedoch um 3,2%. Die BofC wird dies ebenfalls als positiv ansehen. Die Frage, die sich jeder stellt, ist, was wäre, wenn es eine dritte Welle gäbe?

Insgesamt sehen wir diesen Bericht als ermutigend an und er sollte sich weiter verbessern, wenn die Impfungen stattfinden und die Dinge sich öffnen. Es gibt einen großen Glauben da draußen, dass aufgestaute Einsparungen ausgegeben werden. Aber nach einem Jahr der Sperren und mehr, ist die Vermutung, dass viele froh sein werden, Schulden abzubauen und ein besseres Polster auf der Bank aufzubauen. Die Verschuldung der kanadischen Haushalte im Verhältnis zum BIP liegt bei erstaunlichen 111,0% und ist damit eine der höchsten der Welt, da die Kanadier sich mit Hypotheken verschuldet haben, um Häuser zu kaufen. Beachten Sie die Grafik unten, die zeigt, dass die persönlichen Ersparnisse von ihren Höchstständen fallen, aber die Verschuldung der Haushalte im Verhältnis zum BIP ansteigt. Die persönliche Sparquote liegt bei 12,7% in Q4 gegenüber 14,6% in Q3. Die Verschuldung der kanadischen Haushalte im Verhältnis zum BIP ist mit 111% sehr ungünstig im Vergleich zu den USA mit 78%. Auch die persönliche Sparquote ist niedriger.

Persönliche Ersparnisse der Haushalte und Schulden der Haushalte im Verhältnis zum BIP.

MÄRKTE UND TRENDS

Neue Hochs/Tiefs beziehen sich auf neue 52-Wochen-Hochs/Tiefs und in einigen Fällen auf Allzeithochs.

Der Bullenmarkt ist zurückgekehrt. Okay, er war nie weg. Er hat nur eine Pause eingelegt, die ihn auffrischt. Die Märkte sehen weiterhin so aus, als würden sie höher steigen. Die Unterzeichnung des 1,9 Billionen Dollar schweren Rettungspakets hat die Bullen beflügelt. Wir haben QE bis zur Unendlichkeit. Wir haben rekordverdächtig niedrige Zinssätze, auch wenn die Inflationserwartungen die 10-jährige Anleihe auf 1,64 % gedrückt haben. Am Tiefpunkt lag die 10-jährige Anleihe bei 0,52 %. Das war im August 2020. Seitdem hat sie sich verdreifacht. Irgendwann wirken sich steigende Zinsen auf die Wirtschaft aus und lösen ein Problem am Anleihemarkt aus. Dann könnte der Aktienmarkt korrigieren. In der Zwischenzeit sollte der Markt, sofern kein Unfall passiert, weiter steigen.

In der vergangenen Woche erreichte der S&P 500 neue Allzeithochs und stieg um 2,4 %. Die großen Stars waren jedoch der Dow Jones Industrials (DJI) und der Dow Jones Transportations (DJT), die um 4,1 % bzw. 3,9 % zulegten und beide neue Allzeithochs erreichten. Der NASDAQ ist nun der Nachzügler, da er 3,1 % zulegte, aber keine neuen Allzeithochs erreichte. Value hat nun Vorrang vor Growth. Der TSX Composite schloss sich dieser Entwicklung an und erreichte mit einem Anstieg von 2,6 % neue Allzeithochs. Der TSX Venture Exchange (CDNX) erreichte zwar keine neuen Höchststände, legte aber dennoch fast 7 % zu. Der Small Cap S&P 600 erreichte mit einem Anstieg von 7,3 % neue Allzeithochs.

Aber wenn wir einen echten Superstar suchen, dann ist Bitcoin wieder auf ein neues Allzeithoch gestiegen, um 18,2% in der Woche und nun um 97,6% in diesem Jahr. Die kommende Woche verspricht ein weiterer Rekord zu werden, da Bitcoin am Wochenende die Marke von $60.000 erreicht hat, was ihn wieder zu einem Billionen-Dollar-Wert macht. Dogecoin ist wieder über $7,5 Milliarden Marktkapitalisierung.

Anderswo auf der Welt stieg der MSCI World Index um 3,1%. In der EU stieg der Londoner FTSE um 1,4%, während der Pariser CAC 40 und der deutsche DAX mit 4,6% bzw. 4,2% neue Allzeithochs erreichten. In Asien stieg der chinesische Shanghai-Index (SSEC) um 1,4 % und der Tokioter Nikkei Dow (TKN) um etwa 3,0 %. Beide erreichten keine neuen Höchststände.

Die USA haben nun die Marke von 100 Millionen Nadeln in Waffen überschritten, und es ist der Optimismus um das mögliche Ende des COVID, der alle in Wallung bringt. Die Erwartungen sind hoch. Möglicherweise zu hoch und das macht uns ein wenig vorsichtig, zumal die Indizes wieder einmal an den Oberseiten der Kanäle abprallen. Okay, vielleicht hüpfen die Märkte nicht nach oben, sondern krabbeln nur die Bullenkanäle hoch. Das ist ideal, denn so werden sie nicht zu überhitzt. Sie werden sicherlich nicht wegen des Volumens überhitzt, da das Volumen, wenn überhaupt, zurückgegangen ist. Dennoch steigt der Anstieg, auch wenn das Volumen lauwarm ist. Die Indizes bestätigen sich auch gegenseitig, da sowohl der DJI als auch der DJT neue Allzeithochs erreicht haben. Der S&P 500 ebenfalls, und der Index könnte bald die magische 4.000er-Marke erreichen, wo wir sicher eine Welle der Euphorie erleben werden. Aber auch die Small Caps steigen, wie der S&P 600 und der Russell 2000, die beide im Einklang mit dem Big Cap-Markt neue Allzeithochs erreichen. Und das ist bullisch.

Wir nähern uns dem 23. März: dem einjährigen Jahrestag des impulsiven Pandemie-Einbruchs vom März 2020. Anstelle eines Tiefs könnten wir also ein Hoch erreichen – ein Datum, das man beobachten sollte, um zu sehen, wie es weitergeht. Die zinsbullische Stimmung ist hoch, aber von ihren Höchstständen entfernt. Wir stellen weiterhin fest, dass das Put/Call-Verhältnis wieder sehr bullisch ist. In der Tat ist es schwierig, irgendwo einen lebenden Bären zu finden. Sind sie eine vom Aussterben bedrohte Spezies? Oder befinden sie sich nur in einem langen Winterschlaf? Solange die monetären und fiskalischen Behörden weiterhin Geld herauspumpen, können wir uns nur schwerlich einen Rückgang von irgendwelcher Substanz vorstellen. Ein „Taper Tantrum“ scheint jedenfalls nicht in Sicht zu sein. Deshalb sagen wir: QE bis zur Unendlichkeit. Die Schuldenstände sollen verdammt sein. Okay, für Regierungen ist das in Ordnung, aber Unternehmen und Haushalte müssen ihre Schulden tatsächlich zurückzahlen. Das hat die Kreditgeber jedoch nicht davon abgehalten, Zombie-Unternehmen weiterhin Geld zu schaufeln. Man muss sich nur diese Spreads zu Treasuries ansehen: AAA 0,56%, BBB 1,26%, CCC 6,79%. Kurzzeitig im März 2020, auf dem Höhepunkt der Pandemie-Panik, lagen die Spreads bei AAA 1,84%, BBB 4,74% und CCC 19,47%. Bezeichnenderweise ist der CCC-Spread so niedrig, wie er in den letzten 30 Jahren nie gewesen ist. Es regiert die Gelassenheit. Aber was erwartet man bei 1,9 Billionen Dollar Paketen und 120 Milliarden Dollar Anleihekäufen pro Monat? QE bis ins Unendliche und endlose Allzeithochs.

Der NASDAQ ist der Außenseiter. Er hat in der vergangenen Woche keine neuen Allzeithochs erreicht. Es würde uns jedoch nicht überraschen, wenn dies bald wieder geschieht. Der NASDAQ gewann in der vergangenen Woche 3,1%. Die großen Tech-FAANGs haben weiterhin zu kämpfen. Facebook gewann 1,6%, aber Apple fiel um 0,3%. Amazon sprang um fast 3,0% nach oben, aber Google verlor 2,2%. Netflix kämpfte sich zu einem Gewinn von 0,3%. Tesla erholte sich und legte um 16,1% zu, während Twitter um 1,7% und Microsoft um 1,8% zulegten. Sie alle wünschten sich, sie könnten Berkshire Hathaway sein, der ultimative Value-Wert, der um 3,1% auf ein neues Allzeithoch stieg. Der NASDAQ hat sich zurück an den 50-Tage-MA gekämpft. Ein fester Ausbruch über 13.600 könnte ihn auf den Weg zu neuen Allzeithochs bringen. Bei 14.175 ist er aber noch ein Stück weit entfernt. Der NASDAQ testete den 100-Tage-MA bei 12.700, aber der Bereich hielt. Eine wichtige Unterstützung befindet sich unten am 200-Tage-MA bei 11.700. Der RSI ist ein neutraler Wert von 50, so dass die NASDAQ von hier aus in beide Richtungen gehen könnte. Das Volumen war bei dieser Rückkehrbemühung nicht beeindruckend, so dass es sich nur um einen korrigierenden Rebound handeln könnte. Wir gehen davon aus, dass die NASDAQ in Zukunft eher ein Mitläufer als ein Anführer sein wird. Der DJI scheint die Rolle des Anführers zu übernehmen.

Vor ein paar Wochen schien es ein Wackeln zu geben, dass die NYSE-Aufwärts/Abwärts-Linie fiel, obwohl der S&P 500 weiter stieg. Aber wenn es ein Wackeln oder eine temporäre Divergenz war, ist es jetzt vorbei und die AD-Linie erreicht mit dem S&P 500 neue Höchststände. Alles ist gut. Wir sind gemeinsam auf einer Linie.

Halleluja. Glückliche Tage sind wieder da und das Put/Call-Verhältnis liegt wieder bei 0,45. Baisse-Stimmung? Pffft! Vorwärts und aufwärts, wie es scheint. Es scheint niemanden zu beunruhigen, dass wir noch nie ein Put/Call-Verhältnis gesehen haben, das über einen so langen Zeitraum unter 60 (okay, kurz darüber) liegt. Nichts, so scheint es, kann diesen Markt umwerfen. Ja, es ist ein Warnzeichen. Und viele werden durch das Warnzeichen hindurch laufen. Andere werden mit Vorsicht vorgehen. Endlose Liquidität (QE bis ins Unendliche, ultraniedrige Zinssätze, $1,9 Billionen-Pakete) wird jeden Markt steigen lassen. Meine Güte, sogar GameStop ist in der letzten Woche um 92% auf 264,50 $ gestiegen. Unglaublich.

Eine weitere Woche und ein weiteres Rekordhoch für den TSX Composite. Ja, der TSX hat wieder Geschichte geschrieben mit einem weiteren Allzeithoch bei 18.881. Der Höhepunkt wurde jedoch durch die Tatsache gemildert, dass der TSX die Spitze eines Bullenkanals erreicht hat, so dass ein Pullback erwartet werden konnte. Alle 14 Sub-Indizes konnten in dieser Woche zulegen, angeführt von Health Care (THC) mit einem Plus von 8,1%. Andere bemerkenswerte Zuwächse waren Informationstechnologie (TKK) mit einem Plus von 3,6 % und Energie (TEN) mit einem Plus von 4,0 %, die immer höher tuckerten. 52-Wochen-Höchststände wurden bei Income Trusts (TCM – plus 2,4 %), Consumer Discretionary (TCD – plus 2,6 %), dem bereits erwähnten TEN, Financials (TFS – 2,8 %), Industrials (TIN – plus 1,4 %) und Real Estate (TRE – plus 2,0 %) verzeichnet. Sowohl der TSX als auch seine Big-Cap-Version, der TSX 60, erreichten neue Allzeithochs. Der TSX Venture Exchange (CDNX) gewann fast 7,0 %, erreichte aber keine neuen 52-Wochen-Hochs. Der TSX befindet sich, wie bereits erwähnt, an der Spitze eines Bullenkanals. Eine wichtige Unterstützung liegt derzeit bei 18.000/18.100. Der TSX ist weit entfernt von einem größeren Durchbruch, der unter 16.500 führen würde. Der TSX steigt weiterhin in einem scheinbar aufsteigenden Keil. Wir müssen uns des Risikos bewusst sein, dass es zu einem Durchbruch kommen könnte, da wir uns ein Stück weit im Dreieck befinden. Der Durchbruch kommt unter 18.100, aber vorzugsweise unter 18.000. Er könnte dann bis auf die bereits erwähnte Marke von 16.500 fallen, wo er eine wichtige Unterstützung testen würde.

10-jährige US-Staatsanleihe/Kanadische 10-jährige Staatsanleihe (CGB)

US-Treasuries stürzten in der vergangenen Woche erneut ab, da die Renditen, die sich invers zu den Preisen bewegen, auf den höchsten Stand seit Anfang 2020 stiegen. Die 10-jährige US-Treasury-Note sprang auf 1,64%, während die 30-jährige Treasury-Anleihe auf 2,40% anstieg. Der Anstieg wird durch die Erwartung angeheizt, dass das in der vergangenen Woche unterzeichnete 1,9-Billionen-Dollar-Paket eine Welle der Ausgaben und des Wirtschaftswachstums auslösen wird, was wiederum Inflationserwartungen entfacht. Das $1,9-Billionen-Paket ist sowohl fiskalisch als auch monetär. Der Spread zur 2-jährigen US-Treasury Note weitete sich auf 1,48% aus, nach 1,42% in der Vorwoche. Die kanadischen Anleiherenditen stiegen ebenfalls sprunghaft an, da die 10-jährige Anleihe der kanadischen Regierung (CGB) auf 1,57% anstieg und der 2-10-Spread auf 1,25% stieg.

Die Inflationserwartungen sind nun auf dem Markt. Die Inflationserwartungen der US-Verbraucher stiegen im Februar um 3,09% gegenüber 3,05% im Januar und den Erwartungen eines Anstiegs von 3%; der CPI stieg im Jahresvergleich um 1,7%, während die Kerninflationsrate (abzüglich Lebensmittel und Energie) im Februar um 1,3% stieg; die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung überraschten erneut und lagen bei 712.000 gegenüber 754.000 in der Vorwoche. Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung überraschten erneut und lagen bei 712.000 gegenüber 754.000 in der Vorwoche und den Erwartungen eines Anstiegs von 725.000; der Erzeugerpreisindex (PPI) für Februar überraschte und lag bei 0,5%, während der Markt nur einen Anstieg von 0,3% erwartete; im Jahresvergleich stieg der PPI um 2,8%, während die Kernrate um 2,5% stieg, da beide über den Erwartungen von 2,2% bzw. 2,3% lagen; der Michigan Consumer Sentiment Index lag bei 77,5 gegenüber 70,7 im Vormonat und einer Erwartung von 75. Wie wir sehen können, haben der höhere PPI und das Verbrauchervertrauen den Markt überrascht und dazu beigetragen, die Renditen nach oben zu schicken.

All dies spielt in unsere Erwartungen eines 3-Jahres-Zyklus-Tiefs (oder -Hochs bei den Renditen) hinein. Dieses Zyklustief ist ein Teil des 6-Jahres-Zyklus. Das letzte große Tief war 2018, als das Zyklustief auch ein langfristiges 18-Jahres-Zyklustief war. Das nächste 6-Jahres-Zyklustief könnte bis 2024 oder im Bereich von 2023-2025 liegen. Wir erwarten, dass die 10-jährige Rendite bis zu 2 % erreichen könnte. All dies wird auch die kanadischen Renditen in die Höhe treiben, auch wenn die BofC den Leitzins in der vergangenen Woche unverändert bei 0,25 % belassen hat. Zahlen, die in der kommenden Woche zu beachten sind, sind die Industrieproduktion und die Einzelhandelsumsätze am Dienstag.

Der US$-Index stieß in der vergangenen Woche auf den Widerstand des 165er EMA bei 92,50 (Höchststand 92,53) und zog sich dann zurück und schloss die Woche um 0,3 % niedriger. Es war eine ziemlich kleine Bewegungswoche. Der Euro stieg um 0,4 %, der Schweizer Franken legte um 0,2 % zu, das Pfund Sterling stieg um 0,6 %, aber der japanische Yen fiel um 0,6 % und ist nun im Jahresvergleich um 5,3 % gefallen. Ein steigender Yen ist positiv für Gold, während ein fallender Yen negativ für Gold ist. Überraschenderweise besteht zwischen den beiden eine enge Korrelation. Der kanadische Dollar war ein Star, stieg um 1,5 % auf ein neues 52-Wochen-Hoch und erreichte ein Hoch von 80,30, während er bei 80,20 schloss. Der Cdn$ profitiert von den steigenden Ölpreisen und den besser als erwartet ausgefallenen Wirtschaftsdaten (Beschäftigungszuwachs, BIP im vierten Quartal, positive Handelsbilanz usw.). Es ist das erste Mal seit 2018, dass der Cdn$ über 80 geschlossen hat. Der Cdn$ hat erhebliches Potenzial, weiter zu steigen, da ein mehrjähriger Doppelboden vorliegen könnte. Ein fester Ausbruch über 83 könnte den Cdn$ bis maximal 97/98 projizieren. Oberhalb von 83 gibt es nicht viel Widerstand bis 90. Das Allzeittief für den Cdn$ wurde 2002 bei 61,86 gesehen. Der US$-Index hat Unterstützung bis 91, aber darunter könnte er auf 90-90,50 fallen. Ein Durchbruch unter 90 wäre negativ und könnte zu einem neuen Abwärtstrend führen. Eine Rückeroberung von 92,50 wäre positiv und ein Lauf zum nächsten wichtigen Widerstand bei 93 wäre im Gange. Ein fester Ausbruch über 93 könnte einen noch stärkeren Bullenmarkt für den US$-Index signalisieren. Die stärksten saisonalen Werte des US$-Index neigen dazu, im März ihren Höhepunkt zu erreichen, wie von Equity Clock(www.equityclock.com) festgestellt. Wie bereits erwähnt, benötigen wir jedoch einen guten Schlusskurs unter 90, um den Beginn einer weiteren Bärenbewegung zu bestätigen.

Es war eine positive Woche für die Edelmetalle nach mehreren negativen Wochen. Gold legte in dieser Woche um 1,3 % zu, der erste Anstieg seit sieben Wochen. Silber stieg um 2,5 %. Platin schnitt mit einem Plus von 6,4 % sogar noch besser ab. Von den Industriemetallen mit Edelmetallcharakter stieg Palladium um 1,4 % und Kupfer legte um 1,5 % zu, erreichte aber keine neuen 52-Wochen-Hochs. Gold stieg in der vergangenen Woche trotz des Anstiegs der 10-jährigen US-Staatsanleihe auf 1,64 %. Der Goldpreis fiel in einen Zusammenfluss von Unterstützungen und fiel auf fast $1.670 (Tiefpunkt $1.673). Dies hat für uns verdeutlicht, dass ein Durchbruch unter $1.670 recht negativ wäre und eine Beschleunigung nach unten erfolgen könnte. Angesichts der bullischen Faktoren, die wir sehen, sehen wir das nicht, aber wir können es nicht ausschließen, bis wir ein Tief bestätigt haben. Und das ist bisher nicht der Fall. Der RSI von Gold fiel unter 30%, ein Zeichen dafür, dass er überverkauft ist. Das Sentiment fiel auf 12%, aber wir haben es noch tiefer gesehen. Das Wiedererreichen und Schließen über $1.700 war positiv, aber ein Schließen über $1725 wäre besser gewesen. Wir haben Widerstand im Bereich von $1750/$1.760, aber darüber sollten wir bis $1.800 kommen. Es gibt einen weitreichenden Widerstand für Gold zwischen $1.815 und $1.860. Das Erreichen und Schließen über $1.860 würde uns eine Bestätigung des Tiefs bei $1.673 geben. Das macht deutlich, wie viel Arbeit Gold noch vor sich hat, um ein Tief zu bestätigen. Über $1.900 würde es aufwärts gehen und Gold könnte dann ausbrechen. Das Wichtigste ist die Rückeroberung von über $1.750/$1.760. Ein Scheitern dort wäre negativ und würde die Durchbruchsmarke von 1.670 $ in den Fokus rücken.

Ein mögliches Anzeichen für ein Tief ist ein negativer Artikel in Barron’s – Don’t Expect Gold to Bounce Back Anytime Soon, Barron’s March 11, 2021. Oftmals deuten diese Art von Schlagzeilen auf ein Tief hin (oder umgekehrt mit einem sehr bullischen Artikel bei Höchstständen). Barron’s identifiziert richtigerweise Industriemetalle als die, die man in einer wachsenden Wirtschaft kaufen sollte, aber auch Gold kann in diesem Umfeld steigen. Seltsamerweise sagte Barron’s am Ende des Artikels, dass auch Gold zusammen mit den Industriemetallen steigen könnte. Ja, auch das und die Industriemetalle könnten schneller steigen. Entscheidend für Gold sind jedoch der US-Dollar und die Zinssätze. Wenn sie weiter steigen, dann wird Gold zu kämpfen haben und sogar fallen.

Erneut Ermutigung durch den kommerziellen COT. Der kommerzielle COT für Gold verbesserte sich in der vergangenen Woche von 23% auf 25% und erreichte damit den höchsten Stand seit Monaten. Das Long-Open-Interest stieg um etwa 10.000 Kontrakte, während das Short-Open-Interest um etwa 5.000 Kontrakte fiel. Es scheint, dass die Bullion-Banken ihre Short-Positionen bei Kursverlusten eindeckten. Die COT der Großspekulanten (Hedge-Fonds, Managed Futures, etc.) sank von 78% auf 76%. Der COT der Großspekulanten ist nun in den letzten vier Wochen um 6 Punkte gefallen. Die großen Spekulanten reduzierten ihre Long-Position um mehr als 11.000 Kontrakte, während die Short-Position um etwa 4.000 Kontrakte zunahm. Auch das offene Interesse stieg um etwa 7.000 Kontrakte in einer Woche, in der Gold zulegte. Auch dies ist eine positive Entwicklung. Zum ersten Mal seit einer Weile sind wir durch den sich verbessernden kommerziellen COT ermutigt, da er darauf hindeuten könnte, dass eine Bodenbildung stattgefunden hat. Wissen die Bullion-Banken etwas, was wir nicht wissen?

Der Silberpreis konnte in der vergangenen Woche einen Gewinn von 62 Cent oder 2,5 % erzielen. Damit liegt Silber im Jahr 2021 immer noch 1,9 % im Minus. Silber hatte im Jahr 2020 starke Zuwächse, so dass ein bisheriger Rückgang von 1,9 % eine leichte Korrektur darstellt. Trotz des Anstiegs hat Silber noch Arbeit vor sich, um das jüngste Tief bei 24,84 $ zu bestätigen. Ein Schlusskurs über $26 wäre hilfreich gewesen. Während die Rückeroberung von 26 $ positiv ist, benötigen wir einen Schlusskurs über 27 $, um das Tief zu bestätigen. Das Erreichen von 29 $ wäre sehr positiv und würde neue Höchststände über 30,35 $, dem jüngsten Höchststand, erwarten lassen. Auf der Unterseite gibt es Unterstützung bei 25 $, aber unter diesem Niveau könnte ein Rückgang auf 24 $ und sogar auf 22 $ einsetzen. Wir haben in der vergangenen Woche den Kopf unter die 25 $-Marke gesteckt, aber das Niveau hat gehalten. Silber ist im Gegensatz zu Gold nie tief überverkauft gewesen. Seit dem Hoch im August 2020 bewegt sich Silber in einer breiten Spanne zwischen $22 und $28 mit Vorstößen auf $30. In jüngster Zeit hat sich die Spanne auf $25 bis $28 eingeengt. Silber könnte wohl ein steigendes Dreieck bilden, was zinsbullisch ist. Ein Ausbruch über $27 könnte technisch gesehen ein Ziel von bis zu $32,50 bedeuten.

Wie der kommerzielle COT für Gold verbesserte sich auch der kommerzielle COT für Silber in der vergangenen Woche von 30 % auf 32 %. Das offene Interesse an Longpositionen stieg um etwa 2.000 Kontrakte, während das offene Interesse an Shortpositionen um etwa 2.000 Kontrakte fiel. Das ist eine Verdopplung. Die COT der Großspekulanten sank von 68% auf 67%, während das gesamte offene Interesse um etwa 3.000 Kontrakte zurückging. Das deutet für uns immer noch darauf hin, dass wir uns im Korrekturmodus befinden. Im zinsbullischen Modus würde das Open Interest steigen. (Anmerkung: Steigende Open Interest in einem Bullenmarkt bestätigt den Bullen, während steigende Open Interest in einem Bärenmarkt den Bären bestätigt). Wir sind ermutigt durch die Verbesserung. Idealerweise würden wir gerne sehen, dass der kommerzielle COT auf 40 oder höher steigt.

Trotz der anhaltenden Schwäche von Gold und Silber konnten die Goldaktien eine steigende Woche verzeichnen. Der TSX Gold Index (TGD) stieg um 2,0 %, während der Gold Bugs Index (HUI) um 3,5 % zulegte. Beide bleiben auf Jahressicht im Minus, wobei der TGD um 9,4 % und der HUI um 9,5 % nachgab. Während der Zuwachs begrüßt wird, hat der TGD noch viel Arbeit vor sich, um wieder in den Bullenbereich zu gelangen. Der TGD hat einen erheblichen Widerstand zwischen 300 und 340. Ein Ausbruch über 300 wäre positiv, da dies darauf hindeuten könnte, dass ein Anstieg auf 340 möglich ist. Oberhalb von 340 würde der TGD in einen Bullenmarkt zurückkehren. Ein Ausbruch über das Hoch vom August 2020 bei 417 könnte einen Run auf 550/560 als Ziel nahelegen. Zugegebenermaßen ist dieser Gedanke verfrüht, da wir einen Ausbruch über 340 nur zur Bestätigung des jüngsten Tiefs bei 267 benötigen. Der Gold Miners Bullish Percent Sentiment Index (BPGDM) liegt derzeit bei 24. Das ist niedrig, aber bei weitem nicht in der Nähe des Bereichs von 0-10, der oft signifikante endgültige Tiefststände signalisiert hat. Es gibt eine Abwärtsunterstützung für den TGD bis 260. Unterhalb von 260 wäre das ein Problem.

Trotz einer schwachen Woche für Öl bleibt der Markt bullisch. Die Ölpreise rutschten ab, erholten sich dann gegen Ende der Woche, lagen aber immer noch 0,7 % im Minus. Erdgas (NG) verlor ebenfalls 3,7 %. NG befindet sich nun in einem täglichen Abwärtstrend. Die Energieaktien litten jedoch nicht, da die Indizes auf neue 52-Wochen-Hochs stiegen, wobei der Arca Oil & Gas Index (XOI) um 0,8 % und der TSX Energy Index (TEN) um 4,0 % zulegte. Energieaktien waren bisher die besten Performer im Jahr 2021 mit einem Anstieg des XOI um 38,1 % und des TEN um 39,1 %. Angesichts der Schwäche in der vergangenen Woche sowohl bei Öl als auch bei Gas ist eine gewisse Vorsicht geboten, da Gewinne gesichert werden könnten, um eine notwendige Pause für den Sektor abzuwarten.

Trotz der ganzen Aufregung um die Öffnung und die Impfungen senkte die OPEC tatsächlich ihre Prognose für die Nachfrage im zweiten Quartal auf 690.000 bpd. Saudi-Arabien hatte zuvor angemerkt, dass sie ihre Produktion im Februar/März noch einmal um 1 bpd senken würden, aber stattdessen zeigen die Zahlen, dass es weniger war als das. Angesichts des Preisanstiegs wollen viele Shale-Operatoren in den USA wieder anfahren. Aber könnte ihr Wiedereinstieg den Preisanstieg bremsen, wenn mehr Öl gepumpt wird?

WTI-Öl scheint über eine Trendlinie hinausgeschossen zu sein, da es kurzzeitig in den Kanal zurückkehrte. Dies könnte ein Zeichen für ein zumindest temporäres Top sein. Der XOI hat ebenfalls den oberen Rand eines Bullenkanals erreicht, so dass seine Fähigkeit, sich von hier aus weiter nach oben zu bewegen, gefährdet sein könnte, ohne zumindest einen Pullback, um den unteren Rand des Bullenkanals zu testen.

Eine interessante Randnotiz, die wir gelesen haben, war, dass sich die Exporte des Iran nach China im letzten Monat verdoppelt haben. Das ist interessant, wenn man die so genannten Sanktionen der USA gegen den Iran bedenkt. Iranisches Öl wird aufgrund der Sanktionen mit einem Abschlag von 3 bis 5 Dollar zum Brent-Preis verkauft.

Der Flugverkehr zieht an, ist aber natürlich bei weitem nicht mehr so hoch wie vor der Pandemie. Die Fluggesellschaften sind mit am stärksten von der Pandemie betroffen, der Flugverkehr ist generell um 80 % zurückgegangen.

In Anbetracht der Tatsache, dass der Ölpreis die Höchststände der Kanäle erreicht hat und viele Indikatoren sich derzeit im überverkauften Bereich befinden, sind wir zumindest vorübergehend vorsichtig, was den Sektor betrifft. Wir haben darauf hingewiesen, dass Gewinnmitnahmen ratsam sein könnten, da der Sektor volatil sein kann und sich die Dinge schnell ändern können. Natürlich gibt es einzelne Situationen, die jedem Pullback im Sektor entgegenwirken. Es gibt einen beträchtlichen Widerstand für WTI-Öl im Bereich von 70 $, aber wenn die Preise über 80 $ klettern könnten, besteht die Chance, dass sie auf 100 $ steigen.

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(Bildrechte Cover Bild: Michael Steinberg via Pexels)

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