In dieser Woche hat der Dow Jones seinen primären Lebenszweck wiederentdeckt: wieder einmal in die Marktgeschichte vorzustoßen und seine Bewertung auf etwas über seinem letzten Allzeithoch von 35.625 Punkten vom 16. August letzten Jahres aufzublähen. Er schloss diese Woche mit einem BEV-Wert von -0,93%, weniger als 1% entfernt, nur 331 Punkte davon entfernt, einen neuen BEV-Nullpunkt zu erreichen (siehe Grafik unten).
Was wird dann passieren? Kluges Geld wettet darauf, dass der Dow Jones weiter in die Geschichte eingehen wird, bis Herr Bär zurückkehrt. Wir werden wissen, wann das passiert; wenn der Dow Jones wieder einmal seine gefürchteten Tage der extremen Volatilität erlebt, seine Dow Jones 2%-Tage.
Es ist schon eine Weile her, dass ich das BEV-Chartformat überarbeitet habe, also lassen Sie uns das tun. Die Bear’s Eye View betrachtet den Markt aus der Sicht von Mr. Bear. Jedes neue Allzeithoch (BEV-Null) ist für den Bären nur eine fette Null, und nie mehr als das. In der nachstehenden BEV-Grafik wird jedes neue Allzeithoch als 0,00 % (BEV-Null) und niemals als mehr als das registriert. Das einzige, was den Bären interessiert, ist, wie viel er von den Bullen zurückholen kann. Jeder Tagesschluss, der kein BEV-Nullpunkt ist, ist also ein prozentualer Rückschlag gegenüber dem vorherigen Allzeithoch.
In der Tat komprimiert die Bear’s Eye View die Marktdaten auf einen Bereich von 100 %, wobei jedes neue Allzeithoch 0,00 % entspricht und nie mehr. Ein Rückgang auf einen BEV-Wert von -100 % ist eine völlige Auslöschung der Bewertung, und tiefer kann man nicht gehen.
Das nachstehende BEV-Diagramm des Dow Jones zeigt die gesamte Geschichte des aktuellen Bullenmarktes. Der erste BEV-Nullpunkt wurde am 03. November 1982 erreicht, als der Dow Jones bei 1.065,49 schloss. Im November 1982 war dies ebenso ein neues Allzeithoch wie der Stand von 35.625,40 im August letzten Jahres. Seit 1982 hat Mr. Bear bei vier Gelegenheiten mehr als 35 % von einem Allzeithoch des Dow Jones zurückgeholt. Nach jedem dieser Bärenmarktrückgänge erreichte der Dow Jones bald wieder neue Allzeithochs.
Ich habe den High-Tech-Bärenmarkt 2000-02 und den Sub-Prime-Hypothekenmarkt 2007-09 hervorgehoben. Wenn Sie den Dow Jones im BEV-Format darstellen, können Sie leicht erkennen, welche Baisse länger (die High-Tech-Baisse) oder tiefer (die Sub-Prime-Hypotheken-Baisse) andauerte.
Analysiert man die täglichen Daten des Dow Jones im BEV-Format, so wird deutlich, wie bullisch (inflationär) die letzten neununddreißig Jahre waren. Oben habe ich zwei Häufigkeitsverteilungs-Tabellen für ungefähr den gleichen Zeitraum dargestellt. Die 9910 NYSE-Handelssitzungen vom 03. April 1944 bis zum 11. August 1982 und 9879 NYSE-Handelssitzungen vom 12. August 1982 bis zum 15. Oktober 2021, dem heutigen Schlusskurs.
Die Schlüsseldaten befinden sich in den Zeilen 0% und -0,000001% (innerhalb der Red Box). Die 0%-Zeile enthält die Anzahl der neuen Allzeithochs für den Dow Jones. Die -0,000001%-Zeile enthält alle Tagesabschlüsse, die knapp vor einem neuen Allzeithoch liegen * ABER * innerhalb von 5% eines solchen. Diese Tagesabschlüsse befinden sich in der „Scoring-Position“ für ein neues Allzeithoch. Hinweis: Ein BEV-Schlusskurs von -5% liegt außerhalb der Scoring-Position.
Vergleicht man diese beiden Zeilen in den obigen Tabellen, so schloss der Dow Jones von WWII bis 1982 bei 21,01 % seiner Tagesabschlüsse auf einem neuen Allzeithoch oder in Scoring-Position. Das ist einer von fünf NYSE-Handelstagen in dieser Stichprobe. Vergleichen Sie das mit dem, was ab August 1982 geschah: Der Dow Jones schloss bei 51,93 % seiner Tagesabschlüsse, d. h. bei jedem zweiten Tagesabschluss, auf einem neuen Allzeithoch oder in einer Spitzenposition.
Dies geschah nicht einfach so. Spätestens seit Alan Greenspan im August 1987 den Vorsitz der US-Notenbank übernahm, wurden die Marktbewertungen absichtlich überhöht, um die Politik zu unterstützen.
Wenn man die täglichen Dow-Jones-Schlussstände entweder bei BEV-Nullen oder in Bewertungsposition im Auge behält, hatten die wichtigsten Marktindizes, die ich verfolge (Tabelle unten), in dieser Woche nur ein neues Allzeithoch: den NYSE Financial Index am Freitag. Vom Jahresbeginn bis August letzten Jahres hatten wir häufig fünf oder mehr dieser Indizes gesehen, die die Woche mit einer BEV-Null schlossen. Ein paar Monate später war das anders. Aber beachten Sie, dass am Freitag alle anderen Indizes bis auf Platz 18 die Woche in der Punkteregion beendeten.
Dies ist eine hervorragende Ausgangssituation für die nächste Woche. Es gibt keine Anzeichen dafür, dass Mr. Bear irgendwo in der Nähe der Wall Street ist, keine Dow Jones 2%-Tage oder NYSE 70% A-D-Tage. Das FOMC will, dass der Aktienmarkt steigt. Die dummen Sparfüchse sind mehr als bereit, so viel Schnaps zu kaufen, wie nötig ist, um die Party an der Wall Street am Laufen zu halten. Dies ist nicht der richtige Zeitpunkt, um bärisch auf den Aktienmarkt zu reagieren.
In letzter Zeit haben mir die enormen Zuwächse, die diese Indizes seit ihren Tiefstständen im März 2020 verzeichnet haben, Sorgen bereitet (siehe Tabelle oben). Kein Baum wächst in den Himmel, und kein Marktindex kann sich ins Unendliche aufblähen. Aber einige Bäume wachsen sehr hoch, und wenn die FOMC es will, können diese Indizes von ihren Tiefstständen im März 2020 aus noch viel höher bewertet werden als oben angegeben.
Ich kann nicht in die Zukunft sehen, aber es macht Spaß, über das zu spekulieren, was sein könnte. Solange nicht irgendetwas das globale Finanzsystem erschüttert, wie z. B. ein Zusammenbruch des chinesischen Finanzsystems nach massiven Zahlungsausfällen auf dem chinesischen Immobilienmarkt, gehe ich davon aus, dass der Weg des geringsten Widerstands für den Aktienmarkt nach oben führt.
Aber wenn die Party an der Wall Street zu Ende geht, und das wird sie, wird sich der darauf folgende Bärenmarkt höchstwahrscheinlich als katastrophal erweisen.
Warum sollte das so sein? In der nachstehenden Grafik habe ich die indexierten Jahresdaten für das Bruttoinlandsprodukt (BIP), die Staatsverschuldung und den Bargeldumlauf von 1929 bis 2020 mit 1929 = 1,00 aufgetragen. In der Tabelle im Diagramm sind die Jahresenddaten für 1929 und 2020 aufgeführt, aus denen der einundneunzigjährige Anstieg der einzelnen Reihen berechnet wurde.
Was gibt es zu diesem Diagramm zu sagen? Muss ich das wirklich erklären? Okay, die US-Staatsverschuldung ist in den letzten einundneunzig Jahren um das 1.625-fache gestiegen. Das ist obszön. Jetzt, im Jahr 2021, kämpfen unser Kongress und der Usurpator Biden im Weißen Haus darum, die Staatsverschuldung um weitere drei Billionen Dollar zu erhöhen. Nachdem diese Blase geplatzt ist, gibt es kein Zurück mehr. Der „Great Reset“ der Neuen Weltordnung wird für Menschen wie Sie und mich nicht gut sein.
Sehen Sie sich das an. Im Jahr 1929 war das BIP sechsmal größer als die Staatsverschuldung. Nach zehn Jahrzehnten, in denen Demokraten und Republikaner die Finanzen der Bundesregierung kontrollieren, ist das nicht mehr der Fall. Wohin fließt das ganze Geld? Das weiß niemand. Keine Buchhaltungsfirma in den Vereinigten Staaten kann die Bücher der Bundesregierung prüfen, da sie ebenso unentzifferbar wie korrupt sind, und das schon seit Jahrzehnten, absichtlich.
Wir haben die schlechteste Führung in Washington, und das gilt schon seit 1913, als der Kongress die Federal Reserve schuf und Präsident Wilson diese gesetzgeberische Zentralbank-Monstrosität in Kraft setzte.
Aber vor Jahrzehnten zeigten unsere „politischen Entscheidungsträger“ etwas Respekt vor den Wählern. Sie hüteten sich davor, offensichtliche Lügen zu verbreiten, die den Wählern gegenüber leicht als Steuerbetrug entlarvt werden konnten. Aber heute, wo so viele Wähler vier Jahre lang das College besucht haben, mit einem Hauptfach in einem „kritischen Studienprogramm“, ist der durchschnittliche Amerikaner intellektuell wehrlos gegen die tägliche Flut von Unwahrheiten, die ihm von den Mainstream-Medien entgegengeschleudert werden.
Die Bundesregierung kontrolliert die Häfen des Landes, über die der internationale Handel abgewickelt wird. Im Oktober 2021 staut sich der Schiffsverkehr in den meisten, wenn nicht in allen Häfen Amerikas. Die Covid-Pandemie ist weitgehend dafür verantwortlich. Aber das Covid-19-Virus hat eine Überlebensrate von 99,9 %. Die Bürokratie in Washington nimmt diese nicht gerade tödliche Biowaffe aus China zum Anlass, den globalen Handel zu blockieren.
Bislang hat sich dieser Stillstand im Schiffsverkehr noch nicht auf den Aktienmarkt ausgewirkt, aber das könnte sich ändern.
Noch ein Diagramm zum Dow Jones: das Diagramm, das seine täglichen Balken aufzeichnet. In dieser Woche war der Dow Jones in den ersten drei Tagen rückläufig, bevor er am Donnerstag wieder in Richtung Marktgeschichte abhob. Eine weitere Woche wie diese und der Dow Jones wird zum ersten Mal seit August letzten Jahres ein neues Allzeithoch erreichen.
Als ich anfing, die Märkte zu studieren, sagten die alten Hasen, der Aktienmarkt sei ein „Preisdiskontierungsmechanismus“, eine Maschine, die alles, was heute bekannt ist, nutzt, um abzuschätzen, was morgen kommt, und die Marktbewertungen entsprechend festlegt. Und was geschieht heute?
- Das Hyperwachstum der Staatsverschuldung,
- Der mögliche Zusammenbruch des chinesischen Finanzsystems,
- Die Angst vor einem heißen Krieg wegen der chinesischen Aggression gegen Taiwan,
- Der Zusammenbruch des Welthandels, weil Schiffe ihre Ladung nicht abladen dürfen,
- Eine Scheinpandemie zwingt einen beträchtlichen Prozentsatz der Beschäftigten in kritischen Branchen, einschließlich des Gesundheitswesens, ihren Arbeitsplatz zu kündigen, um die Scheinimpfung zu vermeiden.
All dies klingt sehr pessimistisch und hätte in früheren Jahrzehnten die Bewertung des Dow Jones in Mitleidenschaft gezogen. Aber nicht heute. Heute ist das Einzige, was der Aktienmarkt berücksichtigt, wie viel Liquidität“ die idiotischen Sparer im FOMC diese Woche in das Finanzsystem einspeisen“ werden. Wie unten in der Grafik der wöchentlichen „Injektionen“ des FOMC seit 2016 zu sehen ist, gibt es einen guten Grund für die Erwartung, dass der Aktienmarkt weiter steigen wird, egal was in absehbarer Zeit sonst noch passiert.
Was geschah also diese Woche mit Gold? Gold schloss die Woche knapp über dem Schlusskurs der letzten Woche, aber am Donnerstag schloss es fast über $1800 ($1796). Die COMEX-Trottel haben dann am Freitag den Goldpreis um 29 $ nach unten gedrückt. In dieser Woche hat sich also nicht wirklich etwas geändert, auch nicht die starke Unterstützung, die Gold an seiner BEV-Linie (-15 %) erfährt.
Wenn man sich all die schlechten Dinge ansieht, die der Aktienmarkt ignoriert, während er weiter steigt, gilt das Gleiche für die alten monetären Metalle, mit der Ausnahme, dass Gold und Silber in einer Welt, die sich in großen Schwierigkeiten befindet, kein Angebot erhalten können. Es ist eine „politische Sache“.
Was den Stufensummen-Chart von Gold angeht, gibt es nichts Neues zu sehen. Aber manchmal sind keine Nachrichten gute Nachrichten, und die Unfähigkeit der „politischen Entscheidungsträger“, den Goldpreis unter die Marke von 1700 $ zu drücken, ist eine gute Nachricht. Sie würden es gerne tun, aber anscheinend können sie es nicht. Gerade in Zeiten wie diesen ist Geduld eine Tugend.
It’s amazing, but old Alfred E. Neuman below was exactly right not to worry about the Dow Jones (chart below).
What did he know that people like me were ignorant about a few weeks ago? First of all, Mr. Neuman is an idiot, something every old-time reader of Mad Magazine has known for decades. But maybe, just maybe Alfred is also a member of the FOMC. The three QEs of Doctor Bernanke (chart below), and Chairman Powell’s Not QE-4 may have one factor in common; the monetary insight of Alfred E. Neuman.
The FOMC being the FOMC, they will neither confirm or deny this. But this does make more sense than believing the FOMC has anything to do with “market stability” or their preserving the purchasing power of the American dollar.
Auf der Goldseite der Tabelle gibt es nicht viel Neues. Die Aufgabe besteht darin, die $1800-Marke zu überwinden und sich darüber zu halten. Mit der Zeit wird dies geschehen, und die Plackerei, die wir unten sehen, wird nur noch eine schlechte Erinnerung sein.
Der Dow Jones schloss diese Woche mit einem BEV von -0,93 %. So nah an einem neuen Allzeithoch war er seit dem 3. September nicht mehr, als er mit einem BEV von -0,72 % schloss. Wenn der Dow Jones so kurz vor einem neuen Allzeithoch steht und dieses in den nächsten ein bis zwei Wochen nicht erreicht, wäre das eine beunruhigende Entwicklung für den Markt.
Aber wenn Alfred sich keine Sorgen über massive Zahlungsausfälle in China oder einen Zusammenbruch der globalen Versorgungskette macht, weil Schiffe ihre Ladung nicht entladen können, oder wenn Arbeiter in kritischen Wirtschaftssektoren ihre Jobs aufgeben, um Joe Bidens Impfstoffmandate zu vermeiden, warum sollten wir uns dann Sorgen machen?
Nun, ich bin nicht besorgt. Der Dow Jones 36.000 ist für mich eine beschlossene Sache, denn im Gegensatz zu einigen Navy Seals, Marines und anderen Militärangehörigen, Polizisten und Feuerwehrleuten, Piloten von Fluggesellschaften oder Medizinern liebt es die Wall Street, mit „Liquidität“ versorgt zu werden.
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