Während meiner Feiertagspause setzte der Dow Jones seinen Vormarsch fort. Nicht so, als ob er in Flammen stünde, aber er hat sechs neue BEV-Nullen im BEV-Chart unten gemacht und ist seit dem18. Dezember jeden Tag innerhalb von 1% von einer geblieben.
Hier ist der Dow Jones in täglichen Balken unten. Der Dow hat seit der Präsidentschaftswahlam 3. November zugelegt, das sind etwas mehr als zwei Monate. Das könnte noch eine Weile so weitergehen, aber ich denke, die nächste Bewegung wird nach unten gehen. Wenn Sie also noch nicht dabei sind, ist dies nicht die Art von Markt, in den man einsteigen sollte.
Mit ein wenig Geduld werden Investoren im kommenden Jahr bessere Schnäppchen finden.
Aber Schnäppchenkauf am Aktienmarkt bedeutet, dass jemand bereit ist, zu kaufen, wenn alle anderen verkaufen, oder noch besser: zu kaufen, nachdem alle anderen mit einem erheblichen Verlust verkauft haben. Es ist die zeitlose Marktregel, dass man bei Marktstärke (Markthochs) verkaufen und bei Marktschwäche (Markttiefs) kaufen sollte.
Was weiß ich also? Ich weiß, dass ich diesen Markt nicht mag. So sehr, dass ich, sollte der Dow Jones bis Mai um 50% fallen, immer noch befürchte, dass Mr. Bear noch viel Schlimmeres für die Bullen bereithält. Das Problem, das ich mit diesem Markt habe, ist, dass die „politischen Entscheidungsträger“ sich absolut geweigert haben, eine Deflation bis zu einem natürlichen Tiefpunkt des Bärenmarktes zuzulassen, seit Alan Greenspan 1987 Vorsitzender der Fed wurde. Ich sage das auf der Grundlage der Dividendenrenditen für den Dow Jones.
Bei Bärenmarkttiefs lag die Rendite des Dow Jones früher bei über 6 %. Der Dow Jones hat seit 1981 keine Dividendenrendite von 6% mehr erzielt und ist seit 1987 überbewertet (mit einer Rendite von weniger als 3%). Am Tiefpunkt im März 2009, einem 54%igen Rückgang während der Kreditkrise, dem zweittiefsten prozentualen Rückgang, den der Dow Jones seit 1885 erlebt hat, erzielte der Dow nur eine Rendite von 4,74%.
Hätte man Herrn Bär erlaubt, den Aktienmarkt zu deflationieren, wie er es einst tat, und den Dow Jones nach unten zu bringen, bis er etwas mehr als 6% abwarf, hätte der Dow Jones mindestens ein Markttief von 64% gesehen. Aber Doktor Bernanke und seine drei QEs haben dafür gesorgt, dass das nicht passiert ist. Das FOMC tat dasselbe im letzten März, worauf ich später eingehen werde.
Die folgende Tabelle veranschaulicht mein Problem mit den derzeit niedrigen Dividendenrenditen für den Dow Jones. Der Dow schloss die Woche bei 30.814, zahlte $604 aus und erzielte eine Rendite von 1,96%. Rundet man die Auszahlung auf $600 und die Rendite auf 2,0 %, wird der Dow Jones in der untenstehenden Tabelle auf 30.000 festgelegt. Wenn man die Rendite auf 6% erhöht, sinkt der Dow Jones auf 10.000, was einem Marktrückgang von 66% entspricht. Wenn die Dividendenausschüttung um 50 % auf 300 $ gekürzt wird, sinkt der Dow Jones auf 5.000, was einen Marktrückgang von 83 % bedeutet. Während der deprimierenden 1930er Jahre wurde die Dividendenausschüttung des Dow Jones um 77 % gekürzt, was unsere aktuelle Ausschüttung auf 150 $ senken würde.
Heutzutage, in einem Zeitalter, in dem Marktbewertungen von Ivy-League-Ökonomen verwaltet werden, die die „Geldpolitik“ im FOMC diktieren, ist die Betrachtung historischer Benchmarks für die Dividende des Dow Jones eine archaische Methode zur Bewertung des Aktienmarktes. Aber die kleinen Tricks dieser idiotischen Gelehrten zur Aufblähung der Marktbewertungen werden nur noch eine gewisse Zeit lang funktionieren. Wenn sie nicht mehr in der Lage sind, die Marktbewertungen zu diktieren, erwarte ich, dass Herr Bär wieder einspringt und wir sehen, wie die Renditen für den Dow Jones, Hypotheken und Unternehmensanleihen weit über das heutige Niveau ansteigen, während die Marktbewertungen auf Niveaus deflationieren, die sich nur wenige „Marktexperten“ heute vorstellen können.
Die obige Tabelle sollte ein Grund sein, sich zu weigern, wieder in den Markt einzusteigen, wenn der Aktienmarkt endlich so weit deflationiert ist, dass der Dow Jones eine Rendite von etwas über 6% aufweist. Der Crash der Großen Depression deflationierte den Dow Jones um 89%; nennen wir das 90% und setzen das letzte Allzeithoch des Dow Jones (31.097,97 oder 0%) in die Tabelle. Einen Rückgang von 50% zu sehen, mag als gute Kaufgelegenheit erscheinen, aber wenn man dies tut und bis zum Tiefpunkt eines Marktrückgangs von 90% durchhält, würde die eigene Investition um satte 80% fallen.
Sind die Dinge wirklich so schlecht?
Schauen Sie sich den NASDAQ Composite Index unten an; seit dem23. März (schwarzer Kreis) ist der NASDAQ in dieser Woche um 90% gestiegen, und der Russell 2K schloss die Woche mit einem Plus von 112% in den letzten zehn Monaten. Diese Gewinne sind das Ergebnis der massiven „Liquiditätsspritzen“ des FOMC in das Finanzsystem. Mit anderen Worten, diese Gewinne sind rein inflationäre Marktereignisse ohne wirkliche Verbindung zur zugrunde liegenden Wirtschaft.
Wie lange kann das noch so weitergehen? Vielleicht länger, als ich es mir vorstellen kann, aber eine Fortsetzung solcher Anstiege bis in den nächsten Sommer hinein wäre schwierig. In jedem Fall ist in zehn Monaten November 2021. Ich glaube nicht, dass wir in den nächsten zehn Monaten den NASDAQ Composite wieder um 90 % oder den Russell 2K ein zweites Mal um 112 % steigen sehen werden, aber ich vermute, dass es Privatanleger gibt, die darauf hoffen.
Es sind nicht nur der NASDAQ Composite & Russell 2K, die eine Aufblähung ihrer Bewertung erleben. Schauen Sie sich unten die wichtigsten Marktindizes an, die ich verfolge; sechzehn von ihnen schlossen die Woche in einer Punkteposition (innerhalb von 5% ihres letzten Allzeithochs).
Aber der wirkliche Hinweis darauf, dass dieser Markt grob überbewertet ist, ist die Betrachtung der Gewinne dieser Indizes seit ihren Tiefstständen vom23. März in der unteren Tabelle der obigen Grafik. Selbst der schwerfällige Dow Jones Utilities ist in den letzten zehn Monaten um über 40% gestiegen.
Ein weiteres Problem, das ich mit diesem Markt habe, sind die historisch niedrigen Anleiherenditen und Zinssätze. Letzte Woche sind die Hypothekenzinsen, wie von der St. Louis Fed gemeldet, auf 2,65% gesunken (Grafik unten). Das deutet darauf hin, dass es eine immense Nachfrage nach Geld auf dem Hypothekenmarkt gibt, eine Nachfrage, die aufgrund des wirtschaftlichen Stillstands des CCP-Virus sehr unwahrscheinlich ist. Büro- und Einkaufsflächen für den Einzelhandel sind eine Katastrophe, wie in den MSM-Finanzmedien berichtet wird. Wie kann es dem Einfamilienhausbau besser gehen, wenn ein signifikanter Prozentsatz der Wirtschaft von der lokalen Regierung zwangsweise stillgelegt wurde? Sollte man in unserer aktuellen wirtschaftlichen Situation nicht von steigenden Hypothekenzinsen ausgehen, da Konkurse Verkäufe auf dem Immobilienmarkt erzwingen?
Warum die niedrigen Hypothekenzinsen und hohen Bewertungen im Wohnungsbau?
Irgendjemand kauft Hypotheken, und dieser Jemand ist das FOMC, das seine Käufe mit monetärer Inflation finanziert.
Historisch niedrige Renditen gibt es nicht nur auf dem Hypothekenmarkt. Die Renditen von Unternehmensanleihen sind ebenfalls lächerlich geworden, seit die FOMC im März letzten Jahres während der Finanzpanik angekündigt hat, mit dem Kauf von Unternehmensanleihen zu beginnen.
Wie bitte? Letzten März gab es eine Panik auf den Finanzmärkten? Verdammt richtig, die gab es! Schauen Sie sich den Anstieg der Renditen von Unternehmensanleihen im letzten März an, sowie die Reaktion des FOMC darauf in der Tabelle im Chart unten. In den drei Wochen vom30. März bis zum13. April 2020 pumpte das FOMC über eine Billion Dollar in das Finanzsystem, um diese Anleiherenditen wieder nach unten zu drücken und die Bewertungen an den Aktien- und Anleihemärkten zu reflationieren.
Wenn so viele Aktien und Aktienindizes seit letztem März um dreistellige Prozentsätze gestiegen sind, dann liegt das nicht an der „großartigen Wirtschaft“, sondern an dem ganzen heißen Geld, das in die Märkte „injiziert“ wurde. Das ist nicht gut, und es wird nicht von Dauer sein.
Was sollen Anleger also im Januar 2021 tun? Mein Ratschlag bleibt unverändert: Beginnen Sie mit der Umschichtung in Edelmetallanlagen.
Gott sei Dank ist 2020, eines der miserabelsten Jahre in meinem Leben wegen des CCP-Virus-Hoax, vorbei. Ja, der Virus war real, und Menschen sind daran gestorben. Aber Menschen sterben die ganze Zeit an dieser, jener oder jener Sache.
Ich bin ein alter Kauz, der sich voll bewusst ist, dass ich meinem Grab viel näher bin als dem Schoß meiner Mutter. Der Tag wird kommen, an dem ich meinem Herrn Jesus Rechenschaft über mein Leben ablegen muss, und das habe ich akzeptiert. Nachdem ich seine Erlösung angenommen habe, freue ich mich sogar darauf. Man könnte sagen, dass ich in Frieden mit dem Sterben bin. Aber wie jeder andere auch; ich möchte in den Himmel kommen, aber ich habe es NICHT eilig, dorthin zu kommen. In dieser Welt genieße ich immer noch ein Glas 90 proof Bourbon und eine feine Zigarre dazu.
So viel zu meinen fleischlichen Genüssen. Das Schlimmste, was vom CCP-Virus kam, war die Überreaktion der Regierung darauf; es gab keinen Grund, die Wirtschaft herunterzufahren, aber sie taten es in vielen Staaten und Städten auf der ganzen Welt. Die erzwungene Schließung von kleinen Unternehmen, während große Unternehmen weiterhin wie gewohnt ihre Geschäfte führen durften, riecht nach politischer Intrige, was es natürlich auch war und weiterhin ist.
So Gott will, möge 2021 ein besseres Jahr für uns alle werden. Dennoch hatte 2020 einige gute Dinge, die auf mich zukommen. Ich bin mir sicher, dass diejenigen, die mir in Eskay Mining gefolgt sind, bemerkt haben, dass ESKYF (das NASDAQ-Tickersymbol von Eskay Mining) eine 52-Wochen-Kursspanne für 2020 von 0,09 $ im letzten April bis 2,17 $ im vergangenen Monat hatte und die Woche bei 1,74 $ schloss. Das Unternehmen hat noch einige Kernproben aus dem Bohrprogramm des letzten Sommers, die untersucht werden müssen. Sie sind im Labor und sollten hoffentlich bis März eintreffen und möglicherweise für mehr Aufregung im Aktienkurs von Eskay sorgen.
Ursprünglich wollte ich einen guten Teil meiner Beteiligung an Eskay Mining verkaufen, wenn die Aktie bei etwas über $2,00 schließt, meine Steuern bezahlen und mit dem Erlös in andere, etabliertere Minenunternehmen diversifizieren. Wenn man bedenkt, dass man nicht bankrott gehen wird, wenn man Gewinne mitnimmt, hat das immer noch etwas für sich.
Ich glaube jedoch, dass Mac Balkam (Eskay’s CEO) und sein hervorragender Stab von Geologen einen bedeutenden Erzkörper mit einer Mineralisierung vom Typ Eskay Creek auf ihrer Liegenschaft lokalisiert haben, der sich möglicherweise weit über die derzeit bekannten Grenzen hinaus fortsetzt, die durch das Bohrprogramm des letzten Sommers entdeckt wurden. Ich glaube, es ist richtig zu sagen, dass Eskay Mining nicht länger eine risikoreiche Spekulation ist, sondern ein Investmentvehikel, das höhere Renditen im Edelmetallminensektor bietet.
Da das Unternehmen bereits die Finanzierung für das Bohrprogramm im nächsten Sommer gesichert hat, denke ich fest daran, meine Aktien von Eskay Mining so lange zu halten, bis das Bohrprogramm 2021 abgeschlossen ist und die Untersuchungsergebnisse gemeldet werden. Natürlich werde ich einige Aktien verkaufen, um Rechnungen zu bezahlen oder gelegentlich eine oder zwei Rosen zu schnuppern, und eines Tages werde ich aus meiner mittlerweile größten Beteiligung in meinem Investmentportfolio diversifizieren; Eskay Mining. Aber ich denke, ich werde jetzt vielleicht ein Jahr warten, bevor ich das tue.
Und wozu die Eile, aus Eskay Mining zu diversifizieren? Letzte Woche, in der Barron’s-Ausgabe vom 11. Januar 2021, schloss der Barron’s Gold Mining Index (BGMI) zum ersten Mal seit Januar 2013 über der Marke von 1000 Punkten bei 1.019,26. Das ist ein Anstieg von 319 % seit dem Tiefpunkt des BGMI im Januar 2015, wobei der Großteil dieser Gewinne seit dem Tiefpunkt im März 2020 erzielt wurde. Und nach all dem bleibt der BGMI immer noch 38% unter seinen Höchstständen vom April 2011. Im Gegensatz zu vielen anderen Aktiengruppen ist es schwierig, zu argumentieren, dass die Gold- und Silberminen im heutigen Markt überbewertet sind.
Okay, der BGMI ist nicht überbewertet. Aber das bedeutet nicht, dass er in absehbarer Zeit auf neue Allzeithochs steigen wird. Warum also sollte man die Aussichten für die im BGMI und XAU gelisteten Gold- und Silberminenunternehmen positiv sehen? Ich selbst verfolge den gleitenden 10-Wochen-Durchschnitt der vom FOMC in das Finanzsystem injizierten“ Liquidität im unten stehenden Chart.
Derzeit fließt diese „Liquidität“ in die breiten Aktien- und Anleihemärkte, aber wird sie dort bleiben, wenn es zu einer weiteren Finanzpanik kommt, wie zuletzt im vergangenen März?
In einer einzigen Woche Anfang April musste das FOMC 417 Mrd. $ in die Wirtschaft „injizieren“, um die Marktbewertungen zu korrigieren, was den gleitenden 10-Wochen-Durchschnitt auf über 200 Mrd. $ trieb (siehe Grafik unten). Und seit Oktober sind ihre wöchentlichen „Liquiditätsspritzen“ in das Finanzsystem nicht weit unter die orangefarbene Linie gesunken, die auf dem Chart bei $25 Mrd. fixiert ist (siehe Tabelle).
Wenn man die „Geldpolitik“ vergleicht; oder wie viel „Liquidität“ das FOMC vor und nach Januar 2008 in das Finanzsystem „injiziert“ hat, enthüllt der obige Chart ein Geheimnis, über das die „Marktexperten“ und Mainstream-Ökonomen wenig sprechen.
Der Schaden, der dem Finanzsystem durch Alan Greenspans und Doktor Bernankes Subprime-Hypothekenblase zugefügt wurde, führte zu einer schmerzhaften, selbst zugefügten Wunde im globalen Finanzsystem und bleibt das Hauptaugenmerk der heutigen „politischen Entscheidungsträger“. Nach zwölf Jahren herkulischer Anstrengungen hat sich der Schaden, den die strukturierte Finanzierung im Markt für Einfamilienhäuser dem Bankensystem zugefügt hat, als irreparabel erwiesen.
Sich vor dem kommenden deflationären Marktereignis in Edelmetallen zu schützen, ist eine umsichtige Sache
Schauen wir uns also den nachstehenden BEV-Chart von Gold an und sehen, was er uns zu sagen hat. Das letzte Allzeithoch von Gold lag bei $2061 am6. August und hat den größten Teil der letzten sechs Monate damit verbracht, den Durchbruch der $2000-Marke zu korrigieren. Gold tat etwas Ähnliches, als es im März 2008 zum ersten Mal die $1000-Marke durchbrach, und zwar aus demselben Grund. Aber in 2008 korrigierte Gold sechs Monate lang und fiel dabei um 30%. In den Jahren 2020-21 hat Gold bisher noch nicht um 15% korrigiert.
In einem Markt, der von der „Politik“ dominiert wird, wo es dem FOMC möglich ist, in nur drei Wochen eine Billion Dollar in die Märkte zu „injizieren“, können Sie sicher sein, dass die idiotischen Sparer im FOMC wollen, dass jeder auf steigende Finanzmarktbewertungen und sinkende Anleiherenditen schaut UND NICHT auf eine Unze Gold, die über $2000 steigt.
Die Korrektur des Goldpreises, die Mitte August begann, setzt sich also fort (#4), aber bisher ist es nicht gelungen, unter das BEV-Niveau von -15% ($1751) zu fallen. Diese Korrektur könnte noch eine Weile andauern, und wir könnten sehen, dass Gold unter seine BEV -20%-Linie ($1649) bricht, bevor sie endet.
Aber da Gold in einem Finanzsystem gehandelt wird, das unter einem systemischen monetären Inflationsangriff steht, wie das unsere, muss man davon ausgehen, dass Gold, Silber und die Edelmetallminen Vermögenswerte sind, die man haben muss, um die kommende deflationäre Katastrophe zu überleben.
Wenn die „Politik“ entschlossen ist, die niedrigen Preise der alten monetären Metalle zu subventionieren, indem sie die Terminmärkte mit Papiergold und -silber überschwemmt, sollten Sie ihre Bemühungen nutzen und so viel echtes Gold und Silber kaufen, wie Sie sich leisten können, während der Ausverkauf des Lebens weitergeht.
Als nächstes ist Gold mit seiner Stufensumme geplottet, ein Chart, der einige interessante Details über den Goldmarkt enthält. Wir sehen, dass sowohl Gold als auch seine Stufensumme von ihren Höchstständen im August 2020 korrigieren, und wir sehen auch die mögliche Grenze dieser Korrektur, wenn wir die in diesem Chart enthaltene Geschichte studieren.
Vom Allzeithoch des Goldes im August 2011, als sich die Goldbullen zehn Fuß hoch und kugelsicher fühlten, waren die nächsten vier Jahre eine demütigende Erfahrung, als Gold im Dezember 2015 den Tiefpunkt einer 45%igen Korrektur erlebte. Dies nahm dem Gold- und Silbermarkt den Wind aus den Segeln. Diejenigen, die im Jahr 2011 glaubten, dass Gold immer höher steigen würde, waren Ende 2015 schon lange weg. Höchstwahrscheinlich müssen die Goldbullen vom August 2011 noch zurückkommen, aber sie werden zurückkommen, wenn der Goldpreis viel höher ist.
Dann ist da noch die Sache mit der Todeslinie von Gold bei 1360 $ (Rote Linie), wo Gold sechs Jahre lang nicht über 1360 $ steigen und bleiben konnte, ohne eine mehrjährige Korrektur einzuleiten. Das war ein echter Moralkiller für die Goldbullen – bis zum Sommer 2019, als sich das alles änderte.
Ich habe keine Kristallkugel, um in die Zukunft zu blicken, aber ich schaue auf den obigen Chart, in dem acht Jahre lang (August 2011 bis Juni 2019) eine bullische Haltung gegenüber Gold nur zu Schmerzen und Frustration führte. Technisch gesehen ist das, was wir oben sehen, ein ausgezeichnetes Setup für einen großen Aufwärtsschub in einem Markt. In diesem Fall für Gold.
Die Tatsache, dass Gold in dieser Woche unter seinem Allzeithoch vom August 2011 geschlossen hat, zeigt mir, dass der Großteil des anstehenden Aufwärtsschubs noch nicht zum Ausdruck gekommen ist, daher gehe ich davon aus, dass den ausdauernden Gold- und Silberbullen noch viel, viel mehr bevorsteht.
Was gibt es zum Dow Jones und seiner Stufensumme zu sagen, außer dass beide nach oben gehen und dies auch weiterhin tun werden, bis sie anfangen zu fallen. Ah, aber welche Bewertung wird der Dow Jones haben, wenn das irgendwann in unserer ungewissen Zukunft passiert?
Von meinem Platz auf der Tribüne des Aktienmarktes aus habe ich keine Ahnung, aber ich genieße die Show, solange sie andauert.
Hier sind die Stufensummentabellen für Gold und den Dow Jones.
Gold oszilliert weiterhin zwischen seinen BEV-Linien -15% und -5%. Da es also nicht wirklich nach oben geht, geht es auch nicht wirklich nach unten. Aber seine Stufensumme hat sich seit dem10. Dezember um zwei Stufen erhöht, und das ist gut.
Schlecht ist, dass die 200 Tage M/A der Volatilität von 0,91% auf 0,80% gesunken ist. Bullenmärkte bei Gold und Silber sind volatile Märkte. Wenn die aktuelle Korrektur bei Gold vorbei ist, erwarten Sie, dass ihr Ende mit einer Reihe von 3%-Tagen eingeläutet wird, Tage mit extremer Volatilität im Goldmarkt. Bis dahin müssen wir geduldig sein.
Auf der Dow-Jones-Seite der Tabelle sehen wir fünf neue BEV-Nullpunkte, die blau markiert sind; fünf neue Allzeithochs. Zum Zeitpunkt des letzten der Serie (8. Januar) war die Stufensumme des Dow Jones um sieben Stufen gestiegen; das ist ein starker Anstieg, der seine 15er-Zählung auf +7 ansteigen ließ, was ein überkaufter Markt ist, ein Markt, der für einen Pullback fällig ist, den er auch hat.
Schauen Sie sich die tägliche Volatilität für den Dow Jones an, die wie ein Stein fällt, während die letztjährigen Dow Jones 2%-Tage (Tage mit extremer Volatilität) aus der 200-Tage-Stichprobe fallen, einer nach dem anderen.
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