Der Dow Jones schloss im Vergleich zur letzten Woche mit einem Minus, aber nicht viel. Das ist etwas erstaunlich, denn in den letzten neun NYSE-Handelstagen schloss der Dow Jones nur in zwei Fällen mit einem Plus, in sieben Fällen mit einem Minus. Nach zwei Wochen dieser Entwicklung schloss der Dow Jones die Woche mit einem BEV-Wert von -2,28 %, also in einer guten Position.
Der Dow Jones mag zwar nicht mehr steigen, aber er wird auch nicht mehr sinken. Jedenfalls noch nicht. Am besten lässt sich dieses Marktgeschehen mit der Feststellung beschreiben, dass der Dow Jones weiterhin so handelt wie im vergangenen Jahr: Er schließt täglich entweder auf einem neuen Allzeithoch oder innerhalb der Scoring-Position eines solchen, d. h. innerhalb von 5 % eines neuen Allzeithochs. Im Folgenden sehen wir also nichts Neues, sondern eine Fortsetzung dessen, was wir bereits in der Vergangenheit gesehen haben
Was die anderen wichtigen Marktindizes betrifft, die ich verfolge, so ist die Geschichte, die sie über den Markt erzählen, in etwa dieselbe wie die des Dow Jones im vergangenen Jahr, wobei die meisten täglich entweder mit einer BEV-Null oder innerhalb einer Punktposition eines neuen Allzeithochs schließen. Schauen Sie sich den Donnerstag und Freitag unten an: einige BEV-Nullen, der Rest, wenn nicht der XAU, schließt innerhalb der Wertungsposition.
Ich betrachte den NYSE Financial Index (#18) in der obigen BEV-Wertetabelle. Von Montag bis zum Schlusskurs am Freitag hat er knapp 3 BEV-Punkte verloren. Hier ist nichts Großes los. Aber dieser Index ist wichtig, sozusagen ein Kanarienvogel im Kohlebergwerk.
Während der Subprime-Hypothekenkrise von 2007-09 waren es diese Finanzunternehmen, die alles andere mit sich in den Abgrund rissen. Während der Hausse bei den Subprime-Hypotheken erreichte der Dow Jones sein letztes Allzeithoch am 09. Oktober 2007, aber der NYSE Financial Index erreichte sein letztes Allzeithoch vier Monate zuvor am 04. Juni 2007.
Hier ist ein Diagramm für den NYSE Financials Index, das bis ins Jahr 2004 zurückreicht. Während des Subprime-Hypothekendebakels ist dieser Index von seinem Höchststand im Juni 2007 bis zu seinem Tiefststand im März 2009 um 80 % gesunken. Es hat über ein Jahrzehnt gedauert, bis der NYSE Financial Index die Verluste, die er während der Baisse bei den Subprime-Hypotheken erlitten hat, wieder aufgeholt hat.
In der obigen Tabelle habe ich die 15-Jahres-Performance dieser wichtigen Indizes dargestellt, mit dem Start am 04. Juni 2007, dem Höhepunkt des Subprime-Hypotheken-Bullenmarktes für den NYSE Financials Index. Dies sind die Unternehmen, denen die Federal Reserve und die US-Regierung in den dunklen Tagen von 2007-2009 Billionen von Dollar geschenkt haben. Sie (die „politischen Entscheidungsträger“) haben auch die Rechnungslegungsstandards umgeschrieben, damit einige dieser Unternehmen nicht Konkurs anmelden mussten. Und nach all dem ist der NYSE Financial Index seit dem 04. Juni 2007 bis zum Ende dieser Woche nur um 1,73 % gestiegen.
Einige meiner Leser werden feststellen, dass die Performance dieser Finanzunternehmen ganz anders aussehen würde, wenn ich den 05. März 2009, den 80 %-Tiefststand des NYSE-Finanzindex, als Startdatum verwendet hätte. Das stimmt. Aber wie unten zu sehen ist, war der NYSE-Finanzindex der am schlechtesten abschneidende große Aktienindex während der Baisse bei den Subprime-Hypotheken. Hinweis: Ich habe die BEV-Spalte geschwärzt, da die Daten sehr falsch waren und ich nicht die Zeit aufwenden wollte, sie richtig zu stellen.
Was auch immer den NYSE Financial Index im März 2009 zu einem Einbruch von 80 % veranlasst hat (siehe Tabelle oben), ist im November 2021 noch immer nicht korrigiert worden. Ich glaube sogar, dass das, was den NYSE Financial Index im Jahr 2009 befallen hat, zwölf Jahre später noch viel schlimmer ist, auch wenn er im vergangenen Jahr neue Allzeithochs erreicht hat. Daher behalte ich den NYSE Financials Index im Auge. Sollte dieser Index vor allem unter sein BEV-Niveau von -10 % fallen, wäre das keine positive Entwicklung für den Rest des Aktienmarktes.
Beachten Sie die Entwicklung von Gold, Silber und dem XAU in der obigen Tabelle (#1,2&3). Sie erreichten ihre Tiefststände im Oktober 2008 und profitierten im März 2009 sogar von dem Chaos auf dem breiten Markt. Ich gehe davon aus, dass dies auch bei der nächsten Marktkrise der Fall sein wird.
Der Dow Jones hat in den letzten Monaten neue Allzeithochs erreicht, neun davon seit dem 22. Oktober, wie die folgende Tabelle zeigt (Royal Blue / BEV Zeros). Aber das Volumen der NYSE 52Wk Highs auf diesen Dow Jones Allzeithochs ist nicht so, wie ich es erwarten würde. Es ist so, als würde der General den Angriff anführen, während die Soldaten sich weigern zu folgen.
Ich verfolge gerne die täglichen Summen der 52-Wochen-Hochs und 52-Wochen-Tiefs, die H-L-Nets-Spalte unten. In einem guten Markt bestätigt ein gelegentlicher Anstieg in den 300er- bis 500er-Bereich, dass der Anstieg auf breiter Basis erfolgt ist, was von Januar bis Juni letzten Jahres an der NYSE häufig der Fall war. Am 10. Mai erreichte der H-L Net einen Wert von 661. Doch seit dem 10. Juni, als die NYSE ein H-L-Netto von 324 verzeichnete, lagen alle folgenden Tagesnetze bis heute unter 300, obwohl der Dow Jones in den letzten fünf Monaten neunzehn zusätzliche BEV-Nullen verzeichnete.
Dies ist ein Beispiel für das, was die alten Hasen früher „Selektivität“ nannten. Zu Beginn eines Bullenmarktes steigt so gut wie alles an. Aber wenn sich ein Marktaufschwung seinem Endpunkt nähert, wird er „selektiv“, d. h. die meisten Aufschwünge auf dem Markt finden in einer immer kleiner werdenden Gruppe von Glamour-Themen statt.
Hier ein Beispiel dafür, wie dies während des NASDAQ-High-Tech-Bullenmarktes der 1990er Jahre geschah, wie es in der Dow Jones Total Market Group (DJTMG) zu sehen ist, einer Datenreihe, die Marktgruppen und nicht einzelne Aktien betrachtet.
Ich habe im Juli 2018 aufgehört, die DJTMG zu verfolgen, als Barron’s seine Marktdatenseiten überarbeitet hat. Es war nicht ihre Schuld. Der Markt hatte sich im Jahr 2018 weit von dem Stand im Oktober 1988 entfernt, als Barron’s mit der Veröffentlichung dieser Datenreihe begann. Jedes Mal, wenn die DJTMG aktualisiert wurde, habe ich mir vor Frustration die Haare ausgerissen, um die neuen Daten mit den alten in Einklang zu bringen. Ich habe den alten DJTMG wirklich geliebt, und heute ist er immer noch ein ausgezeichneter Datensatz, wenn es darum geht, historische Beispiele zu liefern, wie z. B. die Selektivität in einem reifenden Marktvorstoß.
Sehen Sie sich das nachstehende Diagramm von 1992 bis 2002 an. Das Volumen der neuen Allzeithochs von 1992 bis Juni 1997 nimmt weiter zu, bis diese Gruppen in der Barron’s-Ausgabe vom 16. Juni 1997 mit 51 von 74 Gruppen, die ein neues Allzeithoch erreichten, einen Höhepunkt erreichen. Für den breiten Markt kann der Juni 1997 als Höchststand angesehen werden, da man vor diesem Zeitpunkt in fast alles investieren und Kapitalgewinne erzielen konnte. Doch nach dem Juni 1997 ging das Volumen der Konzerne, die neue Allzeithochs erreichten, zurück und es begann eine Baisse, während der Dow Jones und der NASDAQ-Index bis Anfang 2000 weiter stiegen.
Wir können die 52-Wochen-Hoch-Tief-Daten der NYSE für denselben Zweck verwenden, nämlich zur Identifizierung von Selektivitätsphasen auf dem Markt. Im nachstehenden Schaubild verwende ich ein Verhältnis der 52-Wochen-H-L-Netze als Prozentsatz der täglich an der NYSE gehandelten Emissionen, da sich die Gesamtzahl der an der NYSE gehandelten Unternehmen seit 1980 stark verändert hat. Im Jahr 1980 wurden an der NYSE täglich etwa 1900 Emissionen gehandelt, heute sind es etwa 3500. Ich verwende einen Schwellenwert von (+/-) 9 %, um das Rauschen in den Daten zu eliminieren. Heute, mit etwa 3500 täglich an der NYSE gehandelten Titeln, würde ein Verhältnis von 9 % einem 52-Wochen-H-L-Netto von 315 entsprechen.
Ein Wort der Warnung: Die Kommentare unten sind wirklich gut, auch wenn sie wahrscheinlich die meisten meiner Leser zu Tränen rühren werden. Zusammenfassend kann man sagen, dass ich in den unten stehenden Daten feststelle, dass historisch gesehen viele Unternehmen an der NYSE zu Beginn einer Hausse neue 52-Wochen-Höchststände erreichen. In der Dämmerung einer Hausse erreichen jedoch immer weniger Unternehmen, die an der NYSE gehandelt werden, neue 52-Wochen-Höchststände. Das liegt daran, dass der Markt mit zunehmender Reife immer selektiver wird, welche Aktien neue 52-Wochen-Hochs erreichen. Ich stelle auch fest, dass unser aktueller Anstieg, der im März 2020 begann, seit Juni letzten Jahres selektiv geworden ist. Für die Bullen ist es keine gute Entwicklung, wenn der Markt selektiv wird.
Das ist alles, was Sie über die folgende Grafik der NYSE 52Wk H-L Ratio wissen müssen. Das ist es wirklich. Schauen Sie es sich also genau an, und gehen Sie dann zu meinem Chart des Dow Jones in Tagesbalken, zwei Charts weiter unten. Wenn Sie sich für die tieferen Details interessieren, lesen Sie weiter.
Im Folgenden sehen wir uns die Geschichte unseres massiven Bullenmarktes an; ein Bullenmarkt, der im August 1982 begann, gemessen an den täglichen 52-Wochen-Hochs und -Tiefs der NYSE. Am 11. Oktober 1982, nur wenige Monate nach Beginn der Hausse, erreichte das Verhältnis 32 %, d. h. ein Drittel der an der NYSE gehandelten Unternehmen verzeichnete ein 52-Wochen-Hoch. Damals stieg jedoch ALLES, was an der NYSE gehandelt wurde, nach oben.
Am 03. Oktober 1997 erreichte das Verhältnis 19 %; die NYSE wurde also zwei Jahre vor dem Höhepunkt des High-Tech-Bullenmarktes der 1990er Jahre selektiv. Das ist genau das, was wir bei den obigen DJTMG-Daten gesehen haben.
Dasselbe geschah während des Subprime-Bullenmarktes, auch wenn es im nachstehenden Diagramm nicht so deutlich zu erkennen ist. Am 15. Juni 2007, wenige Tage nachdem der NYSE Financial Index sein letztes Allzeithoch erreicht hatte, lag das Verhältnis bei 9,33 %. Obwohl der Dow Jones bis in den Oktober 2007 hinein neue Allzeithochs erreichte, begann für das NYSE 52Wk H-L Ratio im Juli 2007 eine Serie negativer Ratios, die unter der -20%-Marke in der untenstehenden Grafik lagen.
Zweifelsohne war der Aktienmarkt nach Juni 2007 selektiv geworden, da mehr an der NYSE gehandelte Titel 52-Wochen-Tiefs als Hochs verzeichneten, während der Dow Jones weitere vier Monate lang neue Allzeithochs erreichte.
Was ein Jahr später, im Oktober 2008, folgte, war eine Verkaufspanik, bei der 89 % der an der NYSE gehandelten Titel am 10. Oktober 2008 neue 52-Wochen-Tiefs erreichten. Dies war derselbe Tag, an dem der damalige Fed-Vorsitzende Dr. Ben Bernanke und der damalige Finanzminister Hank Paulson in einer werbefreien Fernsehsendung auf CNBC den Kongress anlogen (einen Kongress, der belogen werden wollte), dass sie den Markt umdrehen könnten, wenn sie von den ihnen auferlegten gesetzlichen Fesseln befreit würden.
Warum war das eine Lüge? Weil sie andeuteten, dass sie den Markt und das Finanzsystem, das sich damals in einem Zustand der Panik und Illiquidität befand, wieder in die Normalität zurückführen würden. Die Wahrheit ist, dass die vom FOMC ausgelöste Hausse und Baisse bei den Subprime-Hypotheken und das, was darauf folgte, Bernankes drei QEs und nicht QE#4 des Fed-Vorsitzenden Powell, alles andere als normal sind.
Der Kongress hat die Federal Reserve und das US-Finanzministerium in erstaunlich kurzer Zeit von den ihnen auferlegten gesetzlichen Beschränkungen befreit. Nach dem Tiefststand der Märkte am 09. März 2009 begannen der Dow Jones und andere wichtige Marktindizes einen Bullenmarkt, der bis heute anhält. ANMERKUNG: Der Tiefststand des NYSE 52Wk H-L Ratio war am 10. Oktober 2008 (-87,45%), nicht am Tiefststand des Dow Jones am 09. März 2009 (-18,75). Der breite Markt hatte sich bereits vor dem Dow Jones und anderen wichtigen Indizes gedreht.
Es ist erstaunlich, was ein paar hundert Milliarden Dollar, die dem Markt „injiziert“ werden, bewirken können.
Betrachtet man unseren aktuellen Markt nach dem März 2009, so gab es an der NYSE von Ende 2009 bis 2015 viele Tage, an denen das 52-Wochen-H-L-Verhältnis über meiner 9 %-Schwelle lag. Andererseits gab es aber auch Tage, an denen das Verhältnis unter die -40 %-Linie fiel, was vor Oktober 2007 noch nie der Fall war. Ich ignoriere die Abwärtsspitze vom 20. Oktober 1987, da sie auf ein Softwareproblem an der Wall Street zurückzuführen war.
Nach Januar 2018, während der Trump-Rallye, brach das NYSE 52Wk H-L Ratio selten über meinen Schwellenwert von 9 % aus, da das FOMC sein Quantitative Easing (QT) durchführte. Als die FOMC dem Markt „Liquidität“ entzog, wurde der Markt erneut selektiv.
Im Oktober 2019 beendete die FOMC ihr QT, als die Zinssätze an den Overnight-Repo-Märkten in den zweistelligen Bereich stiegen. Von einem Allzeithoch im Februar 2020 stürzte der Dow Jones in nur siebenundzwanzig Börsensitzungen an der NYSE um 37 % ab, während die 52-Wochen-H-L-Ratio im März 2020 auf einen atemberaubenden Wert von -73 % fiel.
Zu diesem Zeitpunkt beschloss der Fed-Vorsitzende Powell, BILLIONEN VON DOLLARS in den Markt zu pumpen. Wieder einmal, im November 2020, begannen der Dow Jones und andere wichtige Marktindizes neue Allzeithochs zu erreichen. In der obigen Grafik bildete sich ab November 2020 auch eine Gruppe von NYSE 52Wk H-L Ratio Tagen mit +9%, die am 10. Mai 2021 mit einem Verhältnis von +19% ihren Höhepunkt erreichte.
Seit dem 10. Juni dieses Jahres ist die NYSE jedoch frei von diesen 9%-Tagen in ihrem 52-Wochen-H-L-Verhältnis, was ich als Zeichen dafür werte, dass der Markt wieder selektiv wird, und das ist nicht gut.
Hier ist der Dow Jones in täglichen Balken (unten). Die letzten zwei Wochen waren hart für den ehrwürdigen Dow Jones. Aber wie bereits erwähnt, wird der Dow Jones, solange er oberhalb von 34.610 (seinem BEV-Niveau von -5 %) bleibt, so gehandelt wie seit November 2020: innerhalb der Scoring-Position. Wie unten zu sehen ist, gab der Dow Jones im September und Anfang Oktober ebenfalls etwas nach, blieb aber in der Scoring-Position, d. h. innerhalb von 5 % von seinem letzten Allzeithoch. Im November erreichte der Dow Jones wieder neue Allzeithochs.
Solange wir also keine extremen Marktereignisse, Dow-Jones-2%-Tage und NYSE-70%-A-D-Tage erleben, bleibe ich kurzfristig optimistisch für den Aktienmarkt.
Ein Grund, weiterhin optimistisch für den Aktienmarkt zu sein, ist die Tatsache, dass die idiotischen Gelehrten des FOMC weiterhin „Liquidität“ in den Markt pumpen. Sie haben diese Woche weitere 74,16 Milliarden Dollar „injiziert“ und werden in den kommenden Wochen und Monaten bei Bedarf noch mehr „injizieren“, um die Marktbewertungen in die Höhe zu treiben.
Aber im November 2021 spielen die idiotischen Sparer nun ein falsches Spiel, denn das „Einspritzen von Liquidität“ in das Finanzsystem kann und wird einen Bullenmarkt nicht langfristig aufrechterhalten.
Hier ist ein 15-minütiger Clip des Epic Economist. Er vertritt die Ansicht, dass der Höhepunkt der Hausse bereits erreicht ist. Ich bin mir da nicht so sicher. Ich glaube, es könnte noch mehr nach oben gehen. Aber das sage ich aus der Vogelperspektive, denn ich weiß, dass Bullen Geld verdienen und Bären Geld verdienen, aber Schweine werden geschlachtet.
Wie hat sich Gold diese Woche entwickelt? Nun, letzte Woche schloss es über seinem kritischen BEV-Wert von -10%. Diese Woche schloss es darunter, mit einem BEV von -10,40%. Keine große Sache. Sollten sich in den kommenden Wochen und Monaten einige der vom Epic Economist oben genannten Punkte bewahrheiten, werden wir erleben, dass die Dollars aus dem deflationären Aktienmarkt fliehen und in inflationäre Rohstoffe wie Gold und Silber fließen.
Als nächstes folgt das Stufensummen-Diagramm von Gold. Das Stufensummendiagramm für Gold (rotes Diagramm / Markterwartungen) liegt vor dem Goldpreis (blaues Diagramm / Marktrealität). Es ist ein schönes Diagramm, das gute Dinge für Gold, Silber und Minenaktien verspricht. Ich werde keine Daten vorhersagen, aber irgendwann in nicht allzu ferner Zukunft ist mit einem starken Anstieg des Goldpreises zu rechnen, der das letzte Allzeithoch vom August 2020 aushebeln wird.
Dies wäre vor allem dann der Fall, wenn sich die Besorgnis über eine steigende VPI-Inflation in der Bevölkerung ausbreiten sollte. Ich höre in den Nachrichten viel über steigende Preise. Ich bin sicher, meine Leser tun das auch. Eines Tages wird sich bei den Energie- und Lebensmittelpreisen etwas Großes ereignen. Zu diesem Zeitpunkt werden die Anleger möglicherweise nicht mehr in der Lage sein, Gold und Silber zu kaufen, da die Vorräte verschwinden.
As for the step sum chart for the Dow Jones, as long as the Dow can remain above its 34,610 level (its BEV -5% level) this chart continues looking good. But then this chart looked good in February 2020, and look at what happened in March 2020 below.
In der vergangenen Woche erreichte die 15er-Zählung von Gold einen Wert von +7, was Gold zu einem überkauften Markt macht. Daher überrascht es mich nicht, dass der Goldpreis in dieser Woche einen Ausverkauf erlebte und die Woche mit einem neutralen 15er-Wert von +5 abschloss. Wie geht es weiter? Ich weiß es nicht, aber ich würde mir wünschen, dass die 15er-Zählung von Gold weiter auf einen negativen Wert fällt, während der Goldpreis selbst weiter steigt. Kann das passieren? Ja, das kann es. Nennen wir es eine Minischritt-Summen-Bullenbox.
Verdammt, die 200-Tage-Linie der Tagesvolatilität von Gold fällt weiter und schloss die Woche bei 0,61 %. Was wir brauchen, sind einige Tage mit extremer Volatilität auf dem Goldmarkt, einige tägliche Schwankungen von 3 % oder mehr gegenüber dem Schlusskurs des Vortages. Ein Anstieg des Goldpreises um 3 % gegenüber dem Schlusskurs dieser Woche würde einen Tagesanstieg von 55,41 $ bedeuten und den Goldpreis auf 1902,41 $ ansteigen lassen. Das würde die Aufmerksamkeit aller auf sich ziehen!
Gold erlebt diese Tage extremer Volatilität, wie aus der nachstehenden Grafik hervorgeht. Im Jahr 2021 hat Gold jedoch nur einen extremen Tag im vergangenen Januar erlebt, im Gegensatz zu 2020, wo es acht gab. Anmerkung: 2020 war ein Jahr, in dem Gold auf einem neuen Allzeithoch schloss.
Der Dow Jones in seiner Stufensummentabelle (oben) hat seit seinem 15-zähligen Schlusskurs bei einem SEHR überkauften Wert von +9 am 8. November eine erstaunliche Marktentwicklung erlebt. In sieben von neun NYSE-Handelssitzungen schloss der Dow Jones mit einem Minus, doch diese Woche schloss der Dow Jones mit einem BEV-Wert von nur -2,28%. All dies deutet darauf hin, dass der Dow Jones bisher noch nicht bereit ist, in einer explosiven Deflation zu kollabieren.
Dow Jones 40.000? Ja, sicher – warum nicht? Bier trinken und Hotdogs essen, hier oben auf der Galerie der Börsianer, das würde mir gefallen.
Ich sage Ihnen noch etwas, was mir Spaß machen würde: wenn die Untersuchungslabors im kanadischen British Columbia die Untersuchung der Kernproben von Eskay Mining aus dem Bohrprogramm des letzten Sommers abschließen. Eskay Mining gab eine Pressemitteilung über die Ergebnisse von nur fünf der siebenundneunzig Bohrkerne heraus, die an das Untersuchungslabor geliefert wurden. Nach ein paar Tagen, als der Markt die Daten verdaut hatte, stieg der Aktienkurs sprunghaft um einen Dollar von etwa 1,65 $ auf 2,65 $.
Was wird passieren, wenn die anderen Proben vom letzten Sommer veröffentlicht werden? Ich weiß es nicht, aber der Hedgeless Horseman unten hält etwas Spektakuläres für möglich.
(Bildrechte Cover Foto: Stevebidmead via Pixabay)
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