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Die Manipulation der Geldmenge und ihrer Kosten durch die Fed hat dazu geführt, dass die Funktion der Preisfindung von Vermögenswerten ausgelöscht wurde, so wie sie auch dazu geführt hat, dass die Mittel- und Unterschicht ihren Lebensstandard reduziert hat. Da ein größerer Prozentsatz ihrer sinkenden Realeinkommen in den Kauf von Lebensmitteln und Energie fließt – die Dinge, die am stärksten vom Gelddrucken betroffen sind – hat sich das Wohlstandsgefälle, um das sich die Fed erklärtermaßen kümmert, stark verschärft.
Nachdem sie viele Jahre lang töricht und verzweifelt der Inflation hinterhergelaufen sind, hat der Hund endlich den Laster erwischt. Aber vorhersehbarerweise erkennen die Freiheitskiller im FOMC, dass die Inflation an beiden Enden des Spektrums leicht zu erreichen ist. Das unsinnige Inflationsziel von 2 % war als Obergrenze gedacht, als es zum ersten Mal vorgeschlagen wurde; es wurde jedoch viele Jahre lang nicht erreicht. Dieses Niveau ist nun aber sprunghaft überschritten worden. Der böse Inflationsgeist wurde aus der Flasche gelassen, und ihn wieder hineinzusetzen wird als direkte Folge die Zerstörung des Aktienmarktes und der Wirtschaft nach sich ziehen. Mit anderen Worten: Es brauchte Billionen über Billionen von Helikopterdollar, um die Inflation und die Vermögenspreise dahin zu bringen, wo sie heute sind. Und wenn sich das Finanzministerium und die Fed nicht dazu bereit erklären, dasselbe auf einer konsequenteren Basis zu tun, dürften die Vermögenspreise und die Wirtschaft im nächsten Jahr einem deflationären Zusammenbruch erliegen. Ein Pyrrhussieg über die Inflation ist das Beste, worauf wir hoffen können.
Ein kleiner Lichtblick ist, dass James Bullard, der Präsident der Fed von St. Louis, jetzt einen seltenen Anflug von Vernunft von der verhassten Organisation, die er repräsentiert, vermittelt. In einem kürzlich erschienenen Bloomberg-Interview erklärte er, dass die Zeit gekommen sei, die Ankäufe von Vermögenswerten durch die Fed zu reduzieren. Vor allem aber sagte er, dass die Fed nicht mehr den Luxus hat, ihr QE-Programm in einem vorgegebenen Zeitrahmen zu reduzieren, wie es Ben Bernanke beim ersten Taper im Jahr 2013 vorgab. Bullard sagte, die Fed müsse dieses Mal flexibel sein. Der Fed-Präsident betonte aber, dass dies nicht aus der Angst heraus geschehe, dass die Käufe zu schnell zurückgefahren würden. Sondern wegen der Angst, dass die Inflation so heiß läuft, dass die Fed die Möglichkeit haben muss, ihre Anleihekäufe früher zu beenden.
Hier endet aber leider die Weisheit von Herrn Bullard. Er sagte, er erwarte, dass das BIP-Wachstum in den nächsten Jahren stärker sein werde als vor der Pandemie. Diese Annahme basierte in erster Linie auf Hoffnung; und es wurde kein spezifischer Grund angeboten, um diese Ansicht zu stützen, außer einigem amorphen Geschwätz über technologische Verbesserungen, die angeblich in den letzten zwei Jahren gemacht wurden – wirklich? Im Gegensatz dazu wurde jegliches potenzielles Wirtschaftswachstum durch Inflationsdruck, viel größere und instabilere Vermögensblasen und einen gigantischen Anstieg der Schuldenlast stark beeinträchtigt.
Bis zu diesem Zeitpunkt ist die Gesamtverschuldung außerhalb des Finanzsektors von 54,3 Billionen Dollar zu Beginn der Pandemie auf 62 Billionen Dollar zum Ende des ersten Quartals 2021 in die Höhe geschnellt, wie aus den neuesten Daten des Flow of Funds Report hervorgeht. Das ist ein Anstieg von 7,7 Billionen Dollar in den letzten 5 Quartalen. Zum Vergleich: In den 5 Quartalen vor der Pandemie stieg die Gesamtverschuldung außerhalb des Finanzsektors nur um 2,9 Billionen Dollar. Das war übrigens bereits ein unglaublich belastender Anstieg der neuen Schulden, die auf eine Wirtschaft aufgetürmt wurden, die bereits schuldenfrei war. Es ist ein unumstößliches ökonomisches Gesetz, dass Schulden eine Steuer auf zukünftiges Wachstum sind, da sie der Wirtschaft wichtige Investitionen vorenthalten, genauso wie sie auch den Konsum abwürgen.
In den letzten anderthalb Jahren ist die Bilanz der Fed um 4,1 Billionen Dollar in die Höhe geschnellt. Das bedeutet, dass von der Gründung der Federal Reserve im Jahr 1913 bis zum Beginn des Jahres 2020 die Bilanz der Fed auf 4,1 Billionen Dollar angewachsen ist. Unglaublicherweise ist sie nun auf $8,2 Billionen angestiegen. Das bedeutet, dass die Fed 18 Monate brauchte, um dauerhaft zu drucken, wofür sie früher 107 Jahre brauchte, um es zu monetarisieren. Irgendwann im Jahr 2022 wird die Fed-Bilanz jedoch aufhören zu wachsen, sobald Herr Powell QE beendet. Daher wird die Menge des neu geschaffenen Geldes, das in die Märkte fließt, von 4,1 Billionen Dollar auf 0 Dollar sinken. Außerdem hat die Regierung in den letzten anderthalb Jahren 6 Billionen Dollar an fiskalischen Anreizen in die Wirtschaft gepumpt. Im Jahr 2022 wird diese Zahl von 25 % des BIP auf nur noch 2 % des BIP sinken – mit anderen Worten: auf nur noch ein paar hundert Milliarden Dollar. Außerdem sollten Investoren die Mutationen von COVID-19 nicht ignorieren, die bereits jetzt Regierungen dazu veranlassen, neue Restriktionen aufzuerlegen und Teile des Globus stillzulegen. Wenn jemand glaubt, dass die Börse von all dem unberührt bleibt, dann lügt er Sie entweder an oder er weiß nicht, was Aktienkurse antreibt.
Der Aktienmarkt kann nicht mehr als das Zweifache des zugrundeliegenden US-BIP erreichen, es sei denn, es ist etwas sehr Ungewöhnliches im Gange. Entweder wächst die Wirtschaft mit Warp-Geschwindigkeit, oder die Bilanz der Fed muss in ähnlicher Weise boomen, um diese Aktienmarktbewertungen zu rechtfertigen. Das Problem ist, dass Sie im nächsten Jahr nichts davon haben werden.
Ich denke, dieses Zitat von meinem Freund John Rubino von DollarCollapse.com fasst die prekäre Lage, in die die Zentralbanken den Aktienmarkt gebracht haben, perfekt zusammen: „Aber hey, bis in die 70er Jahre zu arbeiten, während man sich mit volatilen Anlagen wie Aktien eindeckt, ist nur der Preis, den wir zahlen müssen, damit die großen Banken und ihre bevorzugten Kunden genug Geld verdienen, um die Wiederwahlkampagnen der amtierenden Politiker zu finanzieren. Sehen Sie, das System funktioniert!“
Mein Folgezitat lautet wie folgt: Die Seele Amerikas wurde an die Kriegstreiber des tiefen Staates, die rassistischen Politiker, die Habgier der Wall Street und die arroganten, antikapitalistischen Zentralbanker ausverkauft. Möge Gott uns durch diese aktuellen Turbulenzen und das kommende Chaos helfen.
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(Abgebildetes Bild von Ehud Neuhaus via Unsplash)
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