Als der Dow Jones am Dienstagabend mit einem BEV-Wert von -4,79 % schloss, hätte ich es nicht für möglich gehalten, dass der Dow Jones an jedem folgenden Tag innerhalb der Punkteränge, d. h. innerhalb von 5 % von seinem letzten Allzeithoch, schließen würde. Aber nach dem Schlusskurs vom Freitag mit einem BEV-Wert von -2,32 % ist genau das passiert.
Zu Ihrer Information: Der letzte Tag, an dem der Dow Jones außerhalb der Scoring-Position geschlossen hat, war der 4. November letzten Jahres mit einem BEV von -5,77%. Das war vor mehr als zehn Monaten, zehn Monate, in denen der Dow Jones auf einem neuen Allzeithoch schloss (bisher 42), oder innerhalb von 5 % eines solchen. Das ist ein gewaltiger Fortschritt, aber nichts währt ewig.
Wie oben zu sehen ist, gab es seit dem Beginn von QE#4 durch den Fed-Vorsitzenden Powell im Oktober 2019 Wochen mit viel größeren „Liquiditätsspritzen“ durch den FOMC. Das gilt auch seit dem 4. November letzten Jahres. Wie dem auch sei, die „Injektion“ von weiteren 91,18 Milliarden Dollar in das Finanzsystem in dieser Woche beruhigte alle Kreditjunkies an der Wall Street, wie in meiner Tabelle der BEV-Werte der wichtigsten Marktindizes unten zu sehen ist.
Am Dienstag schaute ich zum ersten Mal seit Jahren wieder CNBC. Vor langer Zeit war es keine große Sache, wenn der Markt (Dow Jones) von einem Allzeithoch um mehr als 5 % zurückfiel. Meistens war es das sogar. Aber das war damals, und das ist heute. Ich habe die Verzweiflung, die ich in den Augen der „Marktexperten“ von CNBC sah, wirklich genossen.
In der nachstehenden Tabelle haben einige Indizes am Montag ihren Tiefpunkt erreicht. Andere am Dienstag. Doch von Mittwoch bis zum Börsenschluss am Freitag liefen die Bullen an der Wall Street wieder frei und ungehindert herum. Dies galt insbesondere für die Finanzindizes. Der NYSE-Finanzindex (Tabelle Nr. 1 unten) legte in dieser Woche knapp 4 BEV-Punkte zu, und der NASDAQ-Bankenindex (Nr. 16) kam von einem BEV von -10,28 % zurück in die Gewinnzone und schloss die Woche mit einem BEV von -4,93 %. Das ist eine große Bewegung!
Der einzige Wert, der nicht von der „Liquiditätsspritze“ dieser Woche profitierte, waren die Goldminen im XAU (#20 unten), was wir eigentlich hätten erwarten müssen.
Am Freitagabend letzter Woche, als ich meinen Artikel beendete, bedauerte ich, dass ich nicht ein paar NASDAQ Composite oder NASDAQ 100 aus dem Geld gekauft hatte. Am Montagabend habe ich mir in den Hintern getreten, dass ich das nicht getan hatte. Ich wusste einfach, dass etwas Großes nach unten passieren würde. Dann kam der Mittwoch, und wieder einmal wurde ich in meinen eigenen Augen schlau, weil ich letzte Woche keine aus dem Geld liegenden Puts auf den NASDAQ Composite oder den NASDAQ 100 gekauft hatte.
Die Leichtigkeit, mit der das FOMC seine Programme zur Unterbrechung der Baisse mit einer großzügigen Dosis „Liquidität“ umsetzen kann, macht technische Marktprognosen, die sich aus dem Studium von Charts oder Markttabellen ergeben, für Marktprognostiker wie mich nicht ratsam.
Marktbeobachter sollten stattdessen Edward Gibbons „Decline and Fall of the Roman Empire“ lesen. Eine Studie aus dem 18. Jahrhundert über viele römische Dinge, einschließlich ihrer „Geldpolitik“ der unaufhörlichen Inflation, die schließlich im fünften Jahrhundert n. Chr. das Westreich Roms und viele Jahrhunderte später Byzanz, das Ostreich Roms, zu Fall brachte. Es ist seit Jahrhunderten bekannt, dass schlechte Dinge passieren, wenn Politiker ihren Fleischhaken in die Geldmenge stecken.
Schauen Sie sich das Tagesdiagramm des Dow Jones unten an. Bis Dienstag dieser Woche sah es nach einer ganz normalen Korrektur von 10 % bis 15 % bei einem Marktanstieg oder möglicherweise nach dem Beginn von etwas Großem für Herrn Bär aus. Stattdessen beschlossen die Idioten vom FOMC nach dem großen Einbruch am Montag, dem Ganzen ein Ende zu setzen. Am Dienstag setzten sie der Bewegung ein Ende. Von Mittwoch bis zum Schlusskurs am Freitag begann der FOMC dann mit dem, was er so gut kann: die Marktbewertungen durch „Injektionen“ von Geldinflation aufzublähen.
Das letzte Mal, dass die idiotischen Gelehrten die Kontrolle verloren, war im März 2020, als der Dow Jones in nur siebenundzwanzig NYSE-Handelssitzungen 37 % seines Allzeithochs einbüßte. Ich habe das nicht recherchiert, aber ich glaube, das war der schnellste Rückgang des Dow Jones um 37 % von einem Allzeithoch seit 1885.
Das Problem dabei? Im März 2020 brach der Markt für Unternehmensanleihen zusammen, wie man an den Renditespitzen bei Barron’s Best und Intermediate Grade Bonds unten sehen kann. Der FOMC reagierte sofort mit der größten Liquiditätsspritze“ in der Geschichte des Zentralbankwesens. Am 20. März kündigte der Vorsitzende Powell an, dass die Federal Reserve ein Programm zur Monetarisierung von Unternehmensanleihen einleiten würde – etwas, das die Federal Reserve noch nie zuvor getan hatte.
Und das musste sie auch. Wie sonst könnten die Aktienkurse namhafter Unternehmen fast so hoch notieren wie im Februar 2020, als ihre Anleihen auf dem Anleihemarkt als Ramschpapiere abzustoßen begannen? Schauen Sie sich die Renditespitzen bei Unternehmensanleihen im März 2020 unten an.
Acht Monate später, im November 2020, erreichte der Dow Jones wieder neue Allzeithochs. Seitdem hat er nie mehr als 5 % von einem dieser neuen Allzeithochs entfernt geschlossen. Aber Fed-Vorsitzender Powells „Not QE#4“ ist nur der jüngste Angriff des FOMC auf natürliche Marktoperationen.
Die Funktionsweise des Aktienmarktes (und des Federal Reserve Systems) hat sich stark verändert, nachdem Alan Greenspan im August 1987 Vorsitzender der Fed wurde. Vor Greenspan waren die Fed-Vorsitzenden kamerascheu und mieden die Medien so gut es ging. Das änderte sich mit Greenspan, der während der High-Tech-Blase von 1993 bis 2000 zu einer der bekanntesten Medienpersönlichkeiten der Welt wurde. Und warum auch nicht? Jeder wusste, dass es Greenspan war, der eine Blase auf dem Aktienmarkt aufblähte und damit das große Geld verdiente.
Mit dem Platzen des Hightech-Booms in den Jahren 2000-2002 kam es dann auch zu einer weiteren grundlegenden Veränderung am Aktienmarkt: dem Verhältnis zwischen Handelsvolumen und Marktbewertungen. Das Handelsvolumen lässt sich am besten als Nachfrage bzw. mangelnde Nachfrage nach dem, was die Wall Street verkauft, verstehen: Bruchteilseigentum an den am Aktienmarkt gehandelten Unternehmen.
In der nachstehenden Grafik sind die indexierten Werte des NYSE-Handelsvolumens (blaue Kurve) und des Dow Jones (rote Kurve) von 1926 bis 1943 dargestellt.
Von Oktober 1926 bis September 1929 stiegen die Marktbewertungen mit der Zunahme des Handelsvolumens an der NYSE; mit der steigenden Nachfrage stiegen auch die Preise. Während des Börsencrashs der Großen Depression (Oktober 1929 bis Juli 1932) sanken die Marktbewertungen, da das Handelsvolumen an der NYSE zurückging; mit der geringeren Nachfrage gingen auch die Preise zurück.
Vom Tiefpunkt des Dow Jones im Juli 1932 bis zum März 1937 verzeichnete der Dow Jones einen hervorragenden Kursanstieg von 371 %. Während dieses fünfjährigen Anstiegs nahm das Handelsvolumen zu, wobei es in diesen fünf Jahren zwei Spitzenwerte gab. Der März 1937 war jedoch ein Höchststand. Ein Jahr später, im März 1938, sank die Bewertung des Dow Jones um 49 % gegenüber dem Höchststand des Vorjahres, während das Handelsvolumen tendenziell zurückging.
Auf den Höchststand des Dow Jones im März 1937 folgten zwei Tiefststände des Bärenmarktes, die sich voneinander unterschieden. Der Tiefpunkt des Bärenmarktes im März 1938 (-49 %) war ein Ereignis der Großen Depression, bei dem sich die Menschen mehr Sorgen um Beschäftigung und Arbeitsplatzsicherheit machten.
Der Tiefpunkt des Bärenmarktes im April 1942 (-52,2 %) war ein Ereignis des Weltkrieges. Die Amerikaner machten sich mehr Sorgen über den Einmarsch Nazi-Deutschlands in die UdSSR und die Invasion Japans auf den Philippinen als über einen weiteren Bärenmarkt an der Wall Street. Im April 1942 hatte die Bevölkerung schon längst jedes Interesse an der Börse verloren. Das Handelsvolumen an der NYSE erreichte seinen Tiefpunkt und begann sich im Oktober 1942 zu erholen, fünf Monate nach dem Tiefpunkt des Dow Jones.
Nehmen Sie sich einen Moment Zeit, um die nachstehenden Diagramme für Marktbewertungen und Handelsvolumen zu studieren, bevor Sie sich das nächste Diagramm ansehen.
Ich habe den Dow Jones nicht mit seinem Volumen im Hauptteil des Diagramms dargestellt, da sie visuell nicht zusammenpassen. Aber ich habe die Tiefststände der;
High-Tech-Bärenmarkt, Oktober 2002 (Dreieck)
Subprime-Hypotheken-Bärenmarkt, März 2009 (Stern)
Der 37%ige Flash Crash im März 2020 (Kreis)
Alle diese großen Marktrückgänge im Dow Jones traten mit Allzeithochs im Dow Jones Handelsvolumen auf. Eine völlige Umkehrung der Marktlogik vor der Amtszeit von Alan Greenspan an der Fed (August 1987 bis März 2006), denn vor Greenspan hat das FOMC dem Markt keine Liquidität zugeführt, wenn seine Bewertung unter die von der Politik festgelegten Parameter sank.
Was ist das rote Quadrat in der obigen Grafik? Das war am 25. Februar 2021. Der Dow Jones hatte gerade sein 17. neues Allzeithoch in seiner aktuellen Aufwärtsbewegung bei diesem geringen Volumen erreicht. Mich überrascht nichts mehr.
Ich habe schon lange keinen Chart für einen T-Bond mehr veröffentlicht, daher hier ein 30-jähriger T-Bond, der im Februar 2011 ausgegeben wurde. Jetzt, im September 2021, ist es eigentlich eine 20-jährige Anleihe. Die Renditen von T-Bonds erreichten im August 2020 ihren Tiefpunkt und sind im vergangenen Jahr etwas gestiegen.
Was in der Grafik unten auffällt: Als der Markt für Unternehmensanleihen im März 2020 einen Ausverkauf erlebte (die Renditen der Unternehmen stiegen und die Kurse fielen), gingen die Renditen auf dem Markt für Staatsanleihen zurück und die Kurse der T-Bonds stiegen. Das lag daran, dass Kapital aus dem Markt für Unternehmensanleihen in die „Sicherheit des Marktes für Staatsanleihen“ flüchtete.
Ich rechne mit dem Tag, an dem der Markt für Unternehmensanleihen zusammen mit dem Markt für Staatsanleihen ausverkauft sein wird und das Fluchtkapital in Gold, Silber und Edelmetallminenaktien fließt. Ich vermute, dass unsere „Masters-in-Washington“ noch mehr Arbeit zu erledigen haben, indem sie alles, was sie anfassen, zerstören, bevor wir diesen Tag erleben. Aber mit Geduld werden wir diesen Tag kommen sehen.
Wenn er kommt, weiß ich nicht, ob wir Goldbullen ihn genießen werden. Unsere Welt wird von korrupten Kriminellen regiert, die hart daran arbeiten, die Welt, in der wir leben, zu zerstören. Sie planen, ihre Neue Weltordnung auf der Asche der unseren zu errichten. Was nützt das Geld in einer hungrigen Welt, in der es nichts Gutes zu kaufen gibt?
Ich möchte meine Leser nicht mit einem Gefühl der Hoffnungslosigkeit zurücklassen. Ich bin eigentlich sehr optimistisch, was die Zukunft angeht, denn am Ende siegt das Gute, weil Gott gut ist. Aber ich bin kein Hausierer von Zucker und Gewürzen und allem, was schön ist. Wie ich müssen auch meine Leser ihre Augen offen halten.
In diesem Sinne: Wie hat sich Gold diese Woche geschlagen? Werfen wir einen Blick auf den nachstehenden BEV-Chart von Gold. Wir haben uns das BEV-Niveau von -15% ($1752,22) angesehen, und in dieser Woche ist Gold unter dieses kritische Niveau gefallen und hat die Woche bei $1744,77 beendet. Das mag ärgerlich sein, ist aber kein Grund zur Panik. Das gilt selbst dann, wenn der Goldpreis unter seine BEV -20%- oder sogar seine BEV -25%-Linie fallen würde.
Warum sollte das so sein? Weil alle Preise, die wir heute sehen, lediglich Ausdruck der „Politik“ der Zentralbanker sind. Die Grundlagen von Angebot und Nachfrage haben in der modernen Geldtheorie keinen Platz. Eines Tages werden sie die Kontrolle über die Wirtschaft verlieren, die sie gekapert haben. Dann werden Sie froh sein, dass Sie Gold, Silber und Edelmetallminenaktien besitzen.
Aber ich bin heute Abend optimistisch. Wenn ich mir den obigen BEV-Chart von Gold ansehe, stellt sich mir die Frage, welche BEV-Linie Gold jetzt überschreitet: die BEV-Linie -15% oder -20%? Ich gehe davon aus, dass Gold in nicht allzu ferner Zukunft über die BEV-Linie von -15 % steigen wird.
Als Nächstes sehen Sie den Stufensummen-Chart von Gold, eine historische zehnjährige Teetasse mit einer Henkel-Chartformation. Dies ist genau die Art von Chartformation, bei der man einen explosiven Ausbruch des Marktes erwarten sollte. Ein weiterer Punkt, den dieses Diagramm veranschaulicht, ist die Tatsache, dass die „politischen Entscheidungsträger“ Grenzen haben, was sie tun können und was nicht. Wenn die „politischen Entscheidungsträger“ allmächtig wären, hätte Gold im vergangenen August neun Jahre nach seinem letzten Allzeithoch im August 2011 kein neues Allzeithoch erreicht.
Wären die „politischen Entscheidungsträger“ allmächtig, hätte Gold im Dezember 2015 nicht seinen Tiefpunkt erreicht, sondern wäre weiter gesunken. Von Dezember 2015 bis Juni 2019 gelang es den „politischen Entscheidungsträgern“, den Goldpreis unter der Marke von 1360 $ (rote Linie) zu halten, aber nach Juni 2019 stieg Gold ein Jahr später auf ein neues Allzeithoch.
Was kommt also im September 2021 auf uns Goldbugs zu? Ich bin raus aus dem Geschäft mit Marktprognosen. Ich liege immer falsch, wenn ich das tue, also gebe ich es auf. Aber ich schaue mir das unten stehende Diagramm an, und es ist ein Fünfzehn-Jahres-Diagramm voller Überraschungen, sowohl guter als auch schlechter, für jeden, einschließlich der „politischen Entscheidungsträger“.
Sollte Gold irgendwann in den kommenden Wochen oder Monaten plötzlich nach oben schießen und weit über sein derzeitiges letztes Allzeithoch von 2061 $ vom 06. August 2020 steigen, wäre ich nicht überrascht. Ich könnte einen Herzinfarkt bekommen, vielleicht auch einen Schlaganfall, aber ich wäre nicht überrascht. Und dass ich einen Schlaganfall oder einen Herzinfarkt erleide? Betrachten Sie das als zwei weitere Vorhersagen, die nicht eintreffen werden. Manchmal ist es gut, immer falsch zu liegen.
Der Dow Jones und sein Stufensummenplot unten zeigen den jüngsten Rückgang bis zu seiner BEV-Linie von -5 %. Aber seine Erholung zur Wochenmitte ist darin ein wenig versteckt. Was ich hier sehe, ist ein achtzehnmonatiger Marktvorsprung, der eine Korrektur im zweistelligen Prozentbereich benötigt. Ob der Dow Jones seine Korrektur bekommt oder nicht, hängt von den Idioten im FOMC ab, die die „Geldpolitik“ bestimmen. Im September 2021 werde ich nicht den Atem anhalten. Aber im Oktober, wer weiß? Bis dahin warte ich auf ein weiteres neues Allzeithoch für den Dow Jones.
Seit dem 20. August (Stufensummentabelle/unterhalb der nächsten Grafik) ist die Stufensumme von Gold um vier Stufen gesunken. Aber Gold schloss die Woche mit einer 15er-Zählung von -3, also ist es kein überverkaufter Markt. Wie ich bereits gesagt habe, brauchen Gold und Silber jetzt einen starken Anstieg der Volatilität. Diese Woche schloss der 200-Tage-Durchschnitt der täglichen Volatilität von Gold bei 0,65 %. Ein starker Anstieg der täglichen Volatilität ist also eine Sache, die derzeit auf dem Edelmetallmarkt nicht stattfindet. Jedenfalls noch nicht, aber das kann sich schnell ändern.
Hier ist ein Diagramm, das die jährlichen Tage mit extremer Marktvolatilität (3 % Tage) für Gold seit 1970 aufzeigt. Gold hatte 2020 ein gutes Jahr und erreichte im August des vergangenen Jahres ein neues Allzeithoch. Das war nicht überraschend, wenn man sieht, dass Gold zum ersten Mal seit 2016 wieder eine Zunahme der Tage extremer Marktvolatilität (3 %) verzeichnete.
Aber abgesehen von einem 3 %-Tag für Gold im vergangenen Januar, und zwar einem negativen, gab es in diesem Jahr bisher keine nennenswerte Volatilität auf dem Goldmarkt, und alle, die auf einen Aufschwung auf dem Edelmetallmarkt hoffen, sind mürrisch, weil dieser ausbleibt.
Die Stufensumme des Dow Jones ist seit dem 20. August ebenfalls um vier Stufen gesunken. Mit einem 15er-Zähler, der die Woche bei -9 schloss, ist der Aktienmarkt jedoch stark überverkauft und sollte in den kommenden Wochen wieder anziehen.
Wie überverkauft ist eine 15er-Zählung von -9 in der obigen Dow-Jones-Häufigkeitstabelle? Seit 1970 hat der Dow Jones nur bei 108 Tagesabschlüssen eine 15er-Zählung von -9 erlebt, und zwei davon waren in dieser Woche. Normalerweise ist eine 15er-Zählung von -9 ein Zeichen für einen klimatischen Ausverkauf in einer Marktkorrektur oder einem Bärenmarkt; mit anderen Worten, ein starkes Kaufsignal.
Aber der Dow Jones hat in den letzten zehn Monaten keinen Rückgang von mehr als 5 % gegenüber seinem Allzeithoch erlebt. Warum wird der Dow Jones jetzt während eines solchen Anstiegs mit einem 15er-Wert von -9 bewertet? Warum nicht eine 15er-Zählung von +9, was mehr Sinn machen würde. Ich werde diese verwirrende Situation auf die idiotischen Gelehrten im FOMC schieben; der Markt selbst will nach unten gehen, aber sie tun alles Notwendige, um sicherzustellen, dass er weiter steigt.
(Bildrechte Cover Foto: sergeitokmakov via Pixabay)
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